Effect of Institutional and Insider Ownership on Dividend Policy: Evidence from Pakistan

Abstract

This research study aimed to examine the effect of institutional and insider ownership on dividend policy of a firm. Ownership structure play a vital role in explaining firm dividend policy. To investigate the effect of institutional and insider ownership on dividend policy, a random sample of 50 non-financial firms was selected for the period of 2009 to 2013. The study based on panel data so for the selection of appropriate panel data model among pooled OLS, Random effect and Fixed effect, Breusch Pagan LM test, Chow test, and Hausman test were used and random effect model was found best fitted. Results indicated that institutional ownership has positive relationship while insider ownership has negative relationship with dividend payout. Further, inclusion of institutional ownership along with insider ownership has increased the explanatory power of the model by 5.56% which is the incremental effect of the institutional ownership. Moreover, free cash flows and leverage have negative while firm size and market to book value have positive relationship with dividend payout.

Pengaruh Rasio Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Subsektor Farmasi Di Bursa Efek Indonesia

“…Penelitian tidak sejalan dengan (Meidikna et al, 2018;Rahayu & Rusliani, 2019;Reyna, 2017;Shaheen & Ullah, 2018) berpendapat bahwa kepemilikan institusional mempengaruhi kebijakan dividen karena semakin tinggi kepemilikan tersebut, maka semakin tinggi pula pengawasan terhadap manajemen selaku pengambil kepeutusan dalam kebijakan dividen. Penelitian ini juga tidak sesuai dengan pendapat (Ritha, 2020) yang menyatakan bahwa investor institusional bertanggung jawab untuk memberikan sinyal kinerja yang baik (teori signal) dan menyebarkan informasi di pasar keuangan sebagai investor yang memiliki kemampuan untuk memberikan informasi keuangan kepada masyarakat umum.…”

Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen

“…Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan Pujiati (2015), Helmina dan Hidayat (2017), serta Thanatawee (2013), Shaheen and Ullah (2018), sedangkan hasil penelitian Dhuhri dan Diantimala (2018) menyatakan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen. Kepemilikan institusional sebagai pemegang saham mayoritas yang mempunyai peran sebagai kontrol untuk mengurangi masalah keagenan, sesuatu yang lebih disukai oleh investor institusi adalah alternatif yang dapat menyediakan keuntungan lebih baik, dalam konteks ini alternatif tersebut adalah pajak yang rendah.…”

“…Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Ismiati (2017) dan Dhuhri dan Diantimala (2018), Shaheen and Ullah (2018), sedangkan Pujiati (2015), Silaban dan Pengestuti (2017) menyatakan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen. Perusahaan yang memiliki kepemilikan manajerial yang rendah menunjukkan diversifikasi yang optimal sehingga cenderung lebih menyukai retained earning dan kemudian akan membayar dividen dalam jumlah yang rendah.…”