Dispersion in Financing Costs and Development

Abstract

Most aggregate theories of financial frictions model credit available at a single cost of financing but rationed. However, using a comprehensive firm-level credit registry, we document both high levels and high dispersion in credit spreads to Brazilian firms. We develop a quantitative dynamic general equilibrium model in which dispersion in spreads arises from intermediation costs and market power. Calibrating to the Brazilian data, we show that, for equivalent levels of external financing, dispersion has more profound impacts on aggregate development than single-price credit rationing and yields firm dynamics that are more consistent with observed patterns.

This is not America: The Credit Channel of Monetary Policy in Brazil

“…It is well known that credit frictions vary according to firm size. Cavalcanti et al (2021) show that in Brazil, interest rates faced by a firm with 300 employees are 3 percentage points lower than rates for firms with 30 employees and 5.5 percentage points lower than those for firms with 3 employees. Since bank credit is too expensive, large suppliers often provide trade credit to small firms.…”

Aspectos Ético-Políticos Do Uso De Insumos Estético-Artísticos Em Oficinas Terapêuticas Nos Centros De Convivência

“…Ampliando-se as possibilidades de definição do que seria passar por um processo de luto, ampliam-se igualmente as possibilidades de existência não patologizada desse sujeito enlutado, podendo configurar um melhor acolhimento e sustentação desse indivíduo. Nesse sentido, é notório que os processos de perda estão presentes na vida de todos os indivíduos, e são necessários para o desenvolvimento maturacional (Cavalcanti;Samczuk;Bonfim, 2013). Assim, o luto é tido de forma geral, na psicanálise, como um desdobramento psíquico dessas perdas: do sujeito que se encontra em uma realidade marcada pela ausência de um objeto físico ou simbólico ao qual foram antes investidos grande quantidade de energia.…”