Disclosure De Ativos Intangíveis E Sua Relação Com O Valor De Mercado No Setor De Utilidade Pública

Abstract

O objetivo geral do estudo consiste analisar a influência do disclosure de intangíveis no valor de mercado das empresas de utilidade pública da B3. A amostra foi composta por 76 empresas do setor de utilidade pública, sendo analisadas as demonstrações contábeis do ano de 2010 a 2017, com o total de 377 observações. Foi construído um índice de evidenciação dos ativos intangíveis, a partir de um checklist com 27 itens de exigências do CPC 04(R1). Para o alcance do objetivo, os dados foram analisados por meio da análise de regressão de dados em painel, que se utilizou o modelo mínimos quadrados generalizados viáveis (FGLS). Os resultados do estudo indicaram o disclosure apresenta significância de 10% em relação ao QdeTobin. Conclui-se que disclosure agrega valor aos stakeholders por proporcionar mecanismos mais efetivos para transparência da organização, assim, elevando o nível de confiança nas demonstrações contábeis.

Disclosure e materialidade do ativo intangível na value relevance do mercado acionário brasileiro

“…Quanto ao setor de Utilidade Pública, 20% das empresas possuem nível de disclosure inferior a 0,3 e, mesmo assim, o setor detém uma média de 0,8 de divulgação, superior à média encontrada por Rebouças et al (2019). Compõe o rol de ativos intangíveis contratos de uso e exploração de bem público com cessão de direitos exclusivos, uma vez que se acredita que tais ativos influenciam o nível de divulgação, considerando o detalhamento exposto sobre esses ativos nas notas explicativas apresentadas.…”

“…Interpreta-se que quanto maior o ativo intangível da empresa em relação ao ativo total, maior o valor de mercado dela. Isso pode ocorrer em razão desses intangíveis serem tanto atrelados à atividade fim, como no caso dos direitos de uso, à exploração de bens públicos, ou ainda, às expectativas de rentabilidade futura advindas de combinações de negócios, corroborando os achados de Rebouças et al (2019), que os ativos intangíveis agregam valor a longo prazo, visto que os ativos citados possuem, normalmente, vida útil longa. Os achados discordam de Zago et al (2015) Quando se faz a interação entre o nível de disclosure e a materialidade do Ativo Intangível, percebe-se que apesar de significativo (p-value < 0,01), o coeficiente foi negativo.…”

“…A partir do pronunciamento técnico, perquirições sondam o nível de aderência das empresas às normas em vigor, no que diz respeito à divulgação do ativo intangível, normalmente separados por setor. Rebouças et al (2019) estudaram a relevância do disclosure de intangíveis no valor de mercado de 47 empresas do setor de utilidade pública listadas na B3 no período de 2010 a 2017. Fizeram uso de checklist com 27 itens, baseado nas obrigatoriedades de divulgação trazidas no CPC 04 R1 (2010) para concluir a média de evidenciação de 62%, oscilando entre 0% e 88,8%.…”