Determinants of start-up firm external financing worldwide

Nofsinger, John R.; Wang, Weicheng

doi:10.1016/j.jbankfin.2011.01.024

Cited by 128 publications

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“…Recently, a cross-country study by Nofsinger and Wang (2011) pointed out that there are information asymmetries and moral hazard problems inherent in the funding of SMEs. Although there is a growing stream of research investigating capital structure antecedents for larger listed firms and non-listed SMEs in China and other emerging markets (Chen 2004;Du et al 2015;Huang and Song 2006;Li et al 2009;Liu and Tian 2012;Newman et al 2012;Köksal and Orman 2015), and listed SMEs in more advanced economies (Dasilas and Papasyriopoulos 2015), prior work has not examined the factors that drive the capital structure of growth SMEs listed on SME boards in emerging economies such as the GEM Board.…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Capital structure of Chinese listed SMEs: an agency theory perspective

2016

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Prior work examining the antecedents of capital structure for small and medium-sized enterprises in emerging markets is limited. This paper sheds light on how the corporate governance mechanisms adopted by firms on the newly established Growth Enterprise Market (GEM) in China influence their use of debt. We find that the financial leverage of GEM firms is positively influenced by executives' shareholding and their excess cash compensation. Ownership concentration appears to reduce leverage, whereas the percentage of tradable shares increases leverage. In contrast, institutional investors' shareholding does not influence the level of debt. Traditional factors such as tax and operating cash flow are insignificant in explaining the debt levels among GEM firms.

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Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Capital structure of Chinese listed SMEs: an agency theory perspective

2016

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“…Sin embargo, en térmi-nos generales, los estudios que explican los factores de éxito de empresas que han logrado crecimientos elevados le dan más importancia a variables relacionadas con el acceso a capital humano (Nofsinger y Wang, 2011) que a recursos financieros.…”

Section: Mecanismos De Financiaciónunclassified

Emprendedores en crecimiento. El reto de la financiación

Fajardo¹,

Delgado²,

González³

et al. 2017

Emprendedores en Crecimiento

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Descargue los libros de Contenido Inicio www.emprendedoresencrecimiento.comPor su capacidad para identificar nuevas oportunidades y evidenciar que es posible romper las fronteras de la productividad, el emprendimiento dinámico reviste importancia para el crecimiento económico en el mundo.Este libro ofrece una mirada directa sobre el fenómeno del emprendimiento dinámico en Colombia. A través del uso de metodologías cualitativas y cuantitativas, se examinan las experiencias personales de emprendedores en momentos decisivos del ciclo de vida de sus empresas y se analiza un conjunto de variables asociadas al emprendedor, el equipo y la empresa.La publicación aspira ofrecer a los emprendedores y a los actores del ecosistema de emprendimiento, acceso a nuevas perspectivas y aprendizajes para prepararse y facilitar el difícil camino de la creación de emprendimientos dinámicos. Rafael Vesga Fajardo Martha Rodríguez Delgado David Schnarch GonzálezOliver García Vargas El reto de la gestión del talento EMPRENDEDORES crecimiento Rafael Vesga Fajardo Martha Rodríguez Delgado David Schnarch González Oliver García VargasEmprendedores en crecimiento -El reto de la financiación, es la tercera entrega de la serie que busca aportar al conocimiento del emprendimiento dinámico en el país, mediante el análisis de las experiencias de los propios emprendedores a medida que evolucionan y hacen evolucionar sus organizaciones. En particular esta tercera entrega se enfoca en el desafío que implica la financiación en la vida del emprendedor y el desempeño de su empresa, como esta refleja y puede poteciar el desarrollo, a la vez que ser clave en la diferenciación de los líderes.El análisis de la travesía del emprendedor en las diferentes etapas de su ciclo de vida y los retos que enfrenta para financiar su negocio, sirven de marco para mostrar la importancia de lograr un equilibrio entre la mentalidad emprendedora, un modelo de negocio de alto potencial y los mecanismos de financiación. El primer libro analiza y caracteriza el crecimiento de las empresas dinámicas (ver Vesga, 2015). EMPRENDEDORESEl segundo se focaliza en el papel de la gestión del talento humano como elemento central en el desarrollo de empresas dinámicas, una de las principales debilidades detectadas en el primer estudio (ver Vesga, 2016). El tercero, es decir este, estudia el reto de la financiación, otra de las debilidades detectadas, y su objetivo es comprender la situación a partir de la experiencia de los propios emprendedores y de quienes en el ecosistema los financian o deberían financiarlos. El propósito es mostrarles el conocimiento adquirido sobre la forma como se desarrolla ese proceso a lo largo de la travesía del emprendedor para desarrollar su empresa, teniendo en cuenta los diferentes modelos de negocio que pueden llevarlos por caminos disímiles.Como en los estudios anteríores, la aproximación metodológica tiene componentes cuantitativos y cualitativos, soportados en una encuesta y en entrevistas en profundidad con emprendedores diná-micos, en diferentes ciud...

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“…A large number of academic studies examining investment criteria and projects' valuation approaches emerged in the last two decades. Nofsinger and Wang (2011) studied the determinants of the initial start-up financing in 27 countries and conclude that "institutional investors rely on the experience of entrepreneurs in managing start-ups and the quality of investor protection to reduce moral hazard". On the other hand, when evaluating start-up projects, the informal investors are rather "attracted to the type of products in the new firm" and "are likely to have a social relationship with the entrepreneur".…”

Section: Theoretical Backgroundmentioning

confidence: 99%

Valuing start-ups – selected approaches and their modification based on external factors

Dušátková

Zinecker

2016

Business: Theory and Practice

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The recent methods of start-up valuation seek to compensate for the lack of data necessary for a standard company valuation with additional information on the person of the entrepreneur and business project. None of the existing approaches, however, takes into consideration information about the environment in which the venture capitalists conduct their investments. Therefore, the aim of this paper is to develop an approach considering factors of the investee companies' environment. Such a modification will allow a more accurate estimate of the value of the projects investigated. The nature of this study is explorative. It relies on secondary data that was collected using interviews and semi-structured questionnaires in previous empirical studies. During the course of the modelling process, information on the quality of the investee companies' environment expressed is incorporated into the established start-up project valuations. Our original proposal consists of the modification of the β coefficient calculation for a given type of projects. An essential part of this modification is also a proposal for the extension of the project scoring characteristics to include expert estimates and, in the case of regression analysis, the inclusion of explanatory variables expressing the suitability of the environment for venture capital investments.

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Determinants of start-up firm external financing worldwide

Cited by 128 publications

References 58 publications

Capital structure of Chinese listed SMEs: an agency theory perspective

Capital structure of Chinese listed SMEs: an agency theory perspective

Emprendedores en crecimiento. El reto de la financiación

Valuing start-ups – selected approaches and their modification based on external factors

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