Determinantes de Valor: Teoria de Opções Reais por Simulação de Monte Carlo com Mínimos Quadrados

Abstract

Este estudo aborda a avaliação econômica de investimentos. As técnicas tradicionais de avaliação de investimentos, por si só, não garantem a maximização econômica. A melhor forma de se abordar a avaliação de um projeto de investimento é ver as oportunidades como uma sucessão de flexibilidades. A decisão de realizar novos investimentos em cenários de incertezas requer métodos de avaliação com base em informações consolidadas ao longo do tempo. Nesse sentido, a teoria de opções reais incorpora flexibilidades gerenciais. Este artigo aborda a teoria de opções reais e demonstra a utilização do método de simulação de Monte Carlo com mínimos quadrados de Longstaff e Schwartz (2001), esse método é capaz de precificar opções americanas com variáveis estocásticas. Palavras-chave: Avaliação. Opções reais. Flexibilidade. Simulação de Monte Carlo e cenários.

Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em concessão florestal

“…Essa característica vem sendo criticada por muitos autores (DIXIT; PINDYCK, 1995; COPELAND; ANTIKAROV, 2002, SANT"ANNA; NOGUEIRA, 2010), pois não representa a realidade da maior parte dos investimentos. Assim, uma vez que consideram situações hipotéticas, a abordagem tradicional adota uma gestão passiva e inalterada, característica essa que torna a abordagem inadequada para avaliar flexibilidades gerenciais (MINARDI, SAITO, 2007).ParaDozza (2012), os métodos tradicionais são insuficientes para a decisão de investir, uma vez que não permite a correção no tempo. Ainda, segundo o autor, as abordagens de fluxo de caixa descontado são mais adequadas quando não há risco.…”