Corporate Governance and Current Regulation in the German Banking Sector: An Overview and Assessment

Abstract

Die Dis cus si on Pape rs die nen einer mög lichst schnel len Ver brei tung von neue ren For schungs arbei ten des ZEW. Die Bei trä ge lie gen in allei ni ger Ver ant wor tung der Auto ren und stel len nicht not wen di ger wei se die Mei nung des ZEW dar.Dis cus si on Papers are inten ded to make results of ZEW research prompt ly avai la ble to other eco no mists in order to encou ra ge dis cus si on and sug gesti ons for revi si ons. The aut hors are sole ly respon si ble for the con tents which do not neces sa ri ly repre sent the opi ni on of the ZEW.Download this ZEW Discussion Paper from our ftp server:ftp://ftp.zew.de/pub/zew-docs/dp/dp10002.pdf Non-Technical SummaryThe recent financial crisis has put the German banking sector under enormous pressure. Besides the macroeconomic drivers like, for example, the expansionary monetary policy in major countries, insufficient risk management and weak corporate governance systems have been identified as the main reasons for the financial crisis.In Germany, corporate governance is weakened by the three-pillar structure of the German banking system that reduces the power of market for corporate control. Furthermore, the large ownership stake of the government in the German banking sector weakens corporate governance, since government officials may have other interests than private shareholders and may be less motivated to monitor the management. Politicians may also be less educated and experienced to fulfil their role as monitor of bank managers. This corresponds to the results of a recent OECD report on corporate governance in the financial sector (Kirkpatrick, 2009). The report identifies adverse incentives created by remuneration schemes together with insufficient monitoring by the supervisory board as one of the main reasons for the financial crisis.To improve corporate governance the German government has started several initiatives in the past two years. They mainly focus on improving the risk management of banks, on reducing the incentives for managers to increase short-term profits created by remuneration schemes and on further professionalizing the supervisory board. To reduce the incentives to take large risks, remuneration schemes for managers must, for example, in future be geared toward long-term performance and also reflect negative business trends, while the supervisory board must, henceforth, include at least one person that has the required knowledge, abilities and expert experience to properly fulfil his monitoring tasks. This should particularly improve corporate governance in the public sector where members of the supervisory boards are often based on their political affiliation and not based on their experience and skills.Problematic is that several laws that were enacted in the past years to improve corporate governance focus on listed firms. Furthermore, the recommendations and suggestions made by the German Corporate Governance Code are not legally binding even for stock corporations. In particular, most Landesbanken have so far abstained fro...

The effect of earnings management and tax aggressiveness on shareholder wealth and stock price crash risk of German companies

“…The Law on the Improvement of Investor Protection in 2004 increased constraints on insider trading and introduced more appropriate measures to prevent market malpractices. Köhler (2010) discusses how the introduction of the International Financial Accounting Standards in Law on the Introduction of International Accounting Standards and on the Protection of the Quality of Audits increased auditor independence. Moreover, the Law on the Control of Financial Statements supported the Financial Reporting Enforcement Panel as an independent authority for investigating financial statements and taking specific steps to implement necessary updates on accounting irregularity.…”

“…Moreover, the Law on the Control of Financial Statements supported the Financial Reporting Enforcement Panel as an independent authority for investigating financial statements and taking specific steps to implement necessary updates on accounting irregularity. The 2005 Law on Corporate Integrity and Modernization of the Right of Rescission set up the business judgment rule and ameliorated the interests of minor shareholders by enabling minority shareholders to make liability claims against management board and advisory board members (Köhler, 2010). The Law on Capital Market Test Cases (2005) consolidated the high level of shareholder protection through German regulation.…”

CEO characteristics, accounting opacity and stock price synchronicity: Empirical evidence from German listed firms

“…Other regulations show the high care of German regulators to the protection of investors. As an example, the Transparency Directive Implementation Law required that the management board of listed firms to introduce new share ownership notification rules and to confirm the balance sheets (Köhler, 2010). The German Corporate Governance Code define two board that must be established by the German firms: The management board and the supervisory board.…”

Ευρωπαϊκές Χρηματοπιστωτικές Αγορές Και Εποπτικό Πλαίσιο Υπό Το Πρίσμα Της Πολιτικής Οικονομίας

“…Ακόμα μία περίπτωση χώρας που εντοπίζονται υψηλά επίπεδα δημόσιας ιδιοκτησίας της τραπεζικής αγοράς είναι η Γερμανία, όπου περίπου το 40% του ενεργητικού της τραπεζικής αγοράς κατέχεται από πιστωτικά ιδρύματα που λειτουργούν με ποσοστό ιδιοκτησίας του δημοσίου άνω του 50%. Πρόκειται, ειδικότερα, για τις αποταμιευτικές τράπεζες (Sparkassen), οι οποίες κατέχονται (συνήθως) εξ' ολοκλήρου από την τοπική κυβερνητική δομή, και από τις Landesbanken, οι οποίες κατέχονται (από κοινού) από τις αποταμιευτικές τράπεζες και τα ομοσπονδιακά κρατίδια -με τις δεύτερες να κατέχουν μεγαλύτερο μερίδιο της τραπεζικής αγοράς από τις πρώτες (Hufner, 2010;Kohler, 2010). 85 Η μεγάλη εμπλοκή (με την ευρεία έννοια) του δημοσίου στο ιδιοκτησιακό καθεστώς των συγκεκριμένων πιστωτικών ιδρυμάτων -που εστιάζουν το διαμεσολαβητικό τους προσανατολισμό στην τοπική και περιφερειακή (μικρομεσαία) επιχειρηματική δραστηριότητα (Deeg, 1999;Hardie and Howard, 2010)-δεν χαρακτηρίζεται τόσο από την κρατική (πολιτική) παρεμβατικότητα στη διαμεσολαβητική δραστηριότητα, καθώς όλο και περισσότερο -και ειδικότερα οι Landesbanken-δρουν όπως οι ιδιωτικές εμπορικές τράπεζες και ανοίγονται στο διεθνές χρηματοοικονομικό περιβάλλον.…”

“…Αυτό που χαρακτηρίζει τη δημόσια εμπλοκή στη ιδιοκτησιακό καθεστώς των αποταμιευτικών τραπεζών και των Landesbanken είναι αφενός το δίχτυ ασφαλείας που -αυτομάτως-τους παρέχει η ευρεία συμμετοχή του κράτους και αφετέρου τα χαμηλότερα, σε σχέση με τα ιδιωτικά ιδρύματα, επίπεδα διαχειριστικής και διοικητικής ικανότητας (Hau and Thum, 2009;Hufner, 2010). Τα χαμηλά αυτά επίπεδα επιβαρύνονται και από την αδυναμία του δημοσίου, λόγω της ελλιπούς κατάρτισης και εμπειρίας του πολιτικού προσωπικού, να παρακολουθήσει ως ιδιοκτήτης τους τραπεζίτες (Kohler, 2010). Συνεπώς, παρά την ευρεία ιδιοκτησία του (τοπικού και περιφερειακού) δημοσίου στη τραπεζική αγορά της Γερμανίας δεν διαφαίνεται να εντοπίζονται σημεία ταύτισης ή σύγκλισης με τα κρατικοκεντρικά συστήματα της Νοτίου Ευρώπης, όπου η κρατική παρέμβαση στη διαμεσολαβητική δραστηριότητα των ιδρυμάτων συντελεί στη διαμόρφωση μιας κρατικής εκδοχής του συντονισμού του χρηματοπιστωτικού συστήματος.…”