Comovement and Investors’ Trading Behavior : Evidence from KOSPI 200 Index Inclusions

Stock Return Comovement around the ESG Index Revision in Korea

“…여기서 범주 관점은 투자자들이 자산배분을 특정 범주(대형주, 시장지수 구성종목 등)로 구분하여 투자의사 결정을 하는 것이며 (Barberis and Shleifer, 2003), 영역관점은 거래비용이나 정보부족 등으로 인해 투자자들은 본인이 선호하는 특정 유형의 종목만 매매하는 것을 의미한다 (Barberis et al, 2005). 그런데 범주 또는 영역 관점은 상이한 실증적 결과를 예측하지 않으며 이를 구분하기는 현실적으로 한계가 있으므로 다수 연구에서 이 둘을 유사한 가설로 취급하고 있다 (Barberis et al, 2005;Greenwood, 2008;Claessens and Yafeh, 2013;Jun and Choe, 2013;Lim and Park, 2017). (Greenwood and Sosner, 2007;Greenwood, 2008;Han et al, 2010;Lim and Park, 2017), 주식분할에 따른 저가주와의 동조화 현상이나 기업의 지리적 위치에 따른 수익률 동조화는 주로 개인투자자의 선호에 의해 발생한다는 결과를 보여주고 있다 (Kumar and Lee, 2006;Kumar et al, 2013;Jun and Choe, 2013)…”