Capital Structure of Brazil, Russia, India and China by Economic Crisis

Abstract

Este artigo pode ser copiado, distribuído, exibido, transmitido ou adaptado desde que citados, de forma clara e explícita, o nome da revista, a edição, o ano e as páginas nas quais o artigo foi publicado originalmente, mas sem sugerir que a RAM endosse a reutilização do artigo. Esse termo de licenciamento deve ser explicitado para os casos de reutilização ou distribuição para terceiros. Não é permitido o uso para fins comerciais. C C 105 • RAM, REV. ADM. MACKENZIE, 17(3) • SÃO PAULO, SP • MAIO/JUN. 2016 • ISSN 1518-6776 (impresso) • ISSN 1678-6971 (on-line) • http://dx.capital stRuctuRe of bRazil, Russia, india and cHina by economic cRisis 106 • RAM, REV. ADM. MACKENZIE, 17(3), 105-131 • SÃO PAULO, SP • MAIO/JUN. 2016 • ISSN 1518-6776 (impresso) • ISSN 1678-6971 (on-line) • EDILSON DOS SANTOS SILVA • JOSETE FLORENCIO DOS SANTOS • • FERNANDA FINOTTI CORDEIRO PEROBELLI • WILSON TOSHIRO NAKAMURA • ABSTRACTPurpose: Verify the effects of the subprime mortgage crisis on firms with different debt levels. Originality/gap/relevance/implications: The study contributes to the literature by examining the financial capital structure of emerging market companies in a context of crisis, in addition to using a robust econometric tool -the quantile regression. Key methodological aspects: In this work, the quantile regression was used as an analysis tool, and this technique allowed to observe the impacts of the crisis not only in the average level of indebtedness of companies, but also in its extreme values. Therefore, this work is characterized as descriptive, and the analyzed relations are quantitative. Firms were analyzed in Brazil, Russia, India and China. Summary of key results:The results indicate financing strategies, according to the theories of Pecking Order and Trade-off as regards to the level of debt. Key considerations/conclusions: The survey concluded that firms have different financing strategies even in the same country. Thus, the financial performance of firms would be influenced by economic conditions in the country, as well as the existing debt level in each company.

Fatores Determinantes da Composição E Endividamento das Empresas Listadas na BM&FBovespa entre os Mandatos Presidenciais Lula (2007-2010) e Dilma (2011-2014)

“…Fatores externos e internos podem impactar no prazo do endividamento e consequentemente, variáveis como o tamanho, a liquidez, a taxa de juros e o nível de desenvolvimento do país podem influenciar direta ou indiretamente o endividamento das empresas (Martins & Terra, 2015). Silva et al (2016) corroboram com essa ideia, ao mencionarem que as dívidas podem ser impactadas pela macroeconomia, fatores específicos de cada país, PIB, inflação e outros fatores econômicos e financeiros. O tamanho, também pode influenciar o endividamento das empresas.…”

“…O estudo apresentado se faz pertinente para a pesquisa, visto que abrangeu, em sua análise, dois períodos presidenciais do Fernando Henrique Cardoso, o que pode ser útil para fins comparativos com os resultados do estudo do estudo proposto. Silva et al (2016) afirmam que embora diversas variáveis possam afetar as decisões de financiamento de uma organização, países situados na América Latina podem sofrer com fatores macroeconômicos, como: Taxa de crescimento do PIB (Produto Interno Bruto), Taxa de inflação, entre outros. Assim, o estudo busca evidenciar se essas características podem influenciar na estrutura de capital das empresas analisadas e se o período também é fator preponderante para o endividamento das mesmas.…”

“…O estudo por ora apresentado, será relevante para fins comparativos com a pesquisa desenvolvida, tanto no contexto das variáveis utilizadas, quanto no período analisado, pois mesmo de forma indireta, ambos utilizaram períodos presidenciais. Silva et al (2016) verificaram o efeito na crise em empresas do Brasil, Rússia, Índia e China (BRICS) com diferentes níveis de endividamento. Os efeitos da crise mostraram diferentes intensidades de endividamento para as empresas pertencentes ao BRICS, o que já era previsto, pois possuem diferentes características econômicas e institucionais.…”

Gerenciamento De Resultados E Avaliação De Empresas: Uma Análise Da Relevância Dos Accruals Discricionários No Modelo De Ohlson

“…Neste sentido, a regressão quantílica é uma ferramenta útil para estudar dados heterocedásticos, além disso, os coeficientes estimados podem ser consistentes sob uma abordagem estocástica fraca, quando em comparação com os resultados de uma regressão de mínimos quadrados ordinários (Silva, Santos, Perobelli, & Nakamura, 2016).…”

Impacto de crises sobre investimentos e financiamentos de empresas brasileiras: abordagem no contexto de restrições financeiras

“…Nesse sentido, estudos aplicados no Brasil apontam para evidências de que as estratégias financeiras de empresas brasileiras são influenciadas por crises financeiras (SILVA et al, 2016). Entretanto, não existem resultados conclusivos que evidenciem se crises financeiras ocorridas no Brasil impactaram de forma diferente empresas restritas e não restritas financeiramente, no que tange às suas decisões de investimento e financiamento.…”