Board Influence on the Misalignment Between Executive Compensation and Organizational Performance

Abstract

Este estudo objetiva analisar a influência do conselho de administração no desalinhamento entre o desempenho financeiro e de mercado da empresa com a remuneração dos executivos. Para isso, analisa dados secundários de 181 empresas listadas na B3, de 2010 a 2018, tratados por análise de regressão com dados em painel. Os resultados revelam que a remuneração dos executivos, total e variável, está relacionada ao desempenho contábil e de mercado, com parte não explicada por esse, intitulada no estudo como remuneração desalinhada. Os achados mostram que o conselho de administração, avaliado por tamanho, agrava o desalinhamento, enquanto a dualidade de cargos e independência não influenciam. Ainda, a relação entre o tamanho da diretoria e do conselho, discutido como fator que pode aumentar a complexidade dos contratos de compensação e o poder gerencial, também aumenta o nível de desalinhamento. Os resultados revelam fatores preocupantes quanto às relações do conselho com custos de agência, com destaque a níveis desalinhados da remuneração dos agentes com os interesses do principal por desempenho. Contribui ao discutir o desalinhamento da remuneração executiva, apresentando evidências das relações entre conselho de administração e diretoria executiva, com destaques no texto para a literatura e as organizações.