Beteiligungskapital für junge Technologieunternehmen

Kulicke, Marianne; Wupperfeld, Udo

doi:10.1007/978-3-662-11239-7

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“…Dieöffentliche Förderung in Deutschland ist sehr breit gefächert und differenziert sich inöffentliches Eigenkapital und eigenkapitalähnliche Förderung, offentliche Förderkredite und mezzanineöffentliche Förderprogramme (Brettel et al 2005, S. 179-199). Besondere Bedeutung erlangte in der Mitte der 1990er Jahre die Fördermaßnahme ,,Beteiligungskapital für junge Technologieunternehmen (BTU)", die das Ziel verfolgte, die Akzeptanz von Beteiligungskapital bei Gründern zu erhöhen und den Beteiligungsgesellschaften Möglichkeiten zu geben, Erfahrungen bei der Auswahl und Betreuung junger Technologieunternehmen zu sammeln (Kulicke u. Wupperfeld 1996). Insgesamt zeichnen sich die geförderten Unternehmen durch ein besonders hohes Wachstum aus, eine vergleichende Analyse mit entsprechenden nicht-geförderten Unternehmen liegt jedoch bisher nicht vor (Pleschak et al 2002).…”

Section: Effektivität Und Effizienz Staatlicher Gründungsfinanzierungunclassified

Staatliche Gründungsfinanzierung: Stand der Forschung und offene Fragen

Witt

Hack

2008

Journal für Betriebswirtschaft

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Zusammenfassung Der Beitrag gibt einenÜberblicküber den Stand der Forschung zur staatlichen Gründungsfinanzierung, speziell in Deutschland. Dabei steht die Frage im Vordergrund, ob eineöffentliche Gründungsfinanzierung aus wirtschaftspolitischer Sicht zu rechtfertigen ist. Konkret werden vier Forschungsfragen untersucht. Die erste Frage lautet, ob Unternehmensgründungen für eine Wirtschaftüberhaupt Nutzen stiften. Die zweite Frage lautet, ob auf dem Markt der Finanzierung von Gründungsunternehmen Unvollkommenheiten bzw. Marktversagen feststellbar sind. Die dritte Frage lautet, ob staatliche Maßnahmen der Gründungsfinanzierung einzelwirtschaftlich effektiv sind, dass sich also geförderte Unternehmen als erfolgreicher erweisen als nicht geförderte. Die vierte Frage lautet, ob eine staatliche Gründungsfinanzierung die angestrebten wirtschaftspolitischen Ziele zu den niedrigstmöglichen Kosten erreicht, also effizient ist. Die Antworten sind durchweg negativ und zeigen, dass die bisherige Forschung keine ausreichende Rechtfertigung für eine staatliche Gründungsfinanzierung bieten kann. SchlüsselwörterÖffentliche Gründungsfinanzierung · Entrepreneurship · InnovationspolitikAbstract This paper provides a survey on the current status of research in the field of public entrepreneurial financing. Most importantly, we investigate the economic justification of public activities in the market for start-up financing by addressing four research questions. First, the paper evaluates whether start-ups support macroeconomic growth at all. Second, we look for evidence of imperfections and market failure in P. Witt (u) · A. Hack

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Section: Effektivität Und Effizienz Staatlicher Gründungsfinanzierungunclassified

Staatliche Gründungsfinanzierung: Stand der Forschung und offene Fragen

Witt

Hack

2008

Journal für Betriebswirtschaft

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“…1 Two earlier attempts should be mentioned because both have affected the conditions and the style of the BTU-program. The program Beteiligungskapital für junge Technologieunternehmen (private equity for young high-technology enterprises, BJTU), which existed between 1989 and 1994, was the direct predecessor of the BTU-program; it was a first trial to support hightechnology start-ups via venture capitalists (for an analysis see Kulicke and Wupperfeld 1996). While under the BJTU-program as well as under the BTU-program, investors have to support the management teams of the firms in their portfolios in addition to offering capital in order to receive public support, these two characteristics of venture capital finance were separated under the program Förderung technologieorientierter Unternehmensgründungen (support of technology-oriented start-up enterprises, FTU) which existed between 1983 and 1988.…”

Section: The German Btu-program and Its Predecessorsmentioning

confidence: 99%

Comparative Advantages of Public Loan and Public Equity Schemes in Venture Capital Markets

Schertler

2002

SSRN Journal

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Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in Andrea Schertler July 2002The responsibility for the contents of the working papers rests with the author, not the Institute. Since working papers are of a preliminary nature, it may be useful to contact the author of a particular working paper about results or caveats before referring to, or quoting, a paper. Any comments on working papers should be sent directly to the author. Comparative Advantages of Public Loan and Public Equity Schemes in Venture Capital MarketsAbstract:Using an agency framework, this paper examines advantages of offering venture capitalists a choice between public equity and loan schemes. Both schemes can be used to promote venture capital investments in hightechnology enterprises since they encourage inexperienced venture capitalists to accumulate experience. However, under both schemes, experienced venture capitalists save on management support. This paper shows that offering venture capitalists a choice between these two schemes can lead to a positive self-selection. Inexperienced venture capitalists choose public equity under which they have higher incentives to enter the market. Experienced venture capitalists choose public loans under which they have lower incentives to save on their management support.

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“…Nevertheless, the government continued to try to support the building up of venture capital capacity in Germany. The federal program BJTU (Participation Program for Young Technology-Based Firms) and its successor program BTU (Participation Program for Technology-Based Firms) in particular have directed considerable funding into different German VC projects throughout the 90s (Kulicke and Wupperfeld 1996). In the late90s more VC was available to German companies than at any previous point in history.…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%