As Opções Reais Aplicadas No Orçamento De Capital

Abstract

ResumoAs técnicas tradicionais de orçamento de capital, como o fluxo de caixa descontado e o valor presente líquido, não incorporam as flexibilidades existentes em um projeto de investimento, elas tendem a distorcer o valor de certos investimentos, principalmente aqueles que são propostos em cenários de incerteza e risco. Por essa razão, procurou-se, neste estudo, demonstrar que a Teoria das Opções Reais (TOR) é uma metodologia útil para avaliar e indicar a melhor opção para projeto de investimento de expansão. Para alcançar o objetivo proposto utilizou-se o método de procedimento estudo de caso, tendo como unidade de caso o Resort Praia Hotel do Litoral Norte de Salvador. O estudou desenvolveu-se da seguinte forma: primeiro identificou o valor presente líquido tradicional e depois incorporou a ele a volatilidade de cada incerteza analisada. Segundo, como as opções reais são análogas às opções financeiras, foi necessário identificar elementos que compusessem as terminologias das opções financeiras com o intuito de obter o valor da opção real. Para isso utilizou-se o modelo de precificação de opções de Black & Scholes conjuntamente com um simulador computacional (SLS) para obter o valor presente líquido expandido. Com o resultado deste estudo foi possível constatar que usando a ferramenta tradicional de orçamento de capital o Valor Presente Liquido (VPL) é negativo, portanto o projeto de expansão do Hotel seria

O Uso De Aquisições Na Expansão Empresarial E a Flexibilidade Do Investimento No Brasil

“…Captar as oportunidades inerentes ao projeto é viabilizado pelas opções reais, em que a flexibilidade gerencial é a capacidade da empresa ajustar seus investimentos à medida em que se realizam os eventos. As opções reais são direitos das empresas sobre os ativos que lhes permitem se adaptar ao ambiente com maior flexibilidade e suportar riscos menores (MARTINS; CASTRO;GOMES, 2007). Desta forma, o ativo total da empresa se compõe dos investimentos executados e em funcionamento e das suas oportunidades futuras de investimento (MARTINS;CASTRO;GOMES, 2007).…”

“…As opções reais são direitos das empresas sobre os ativos que lhes permitem se adaptar ao ambiente com maior flexibilidade e suportar riscos menores (MARTINS; CASTRO;GOMES, 2007). Desta forma, o ativo total da empresa se compõe dos investimentos executados e em funcionamento e das suas oportunidades futuras de investimento (MARTINS;CASTRO;GOMES, 2007). As opções reais existem nas decisões sobre o investimento, pois consideram incerteza, irreversibilidade, timing, flexibilidade, risco e volatilidade (NARDELLI; MACEDO, 2011).…”

Viabilidade de utilização da teoria de opções reais no processo de avaliação de empresas de telecomunicações

“…As motivações para este ganho em importância são as mais diversas, tais como a necessidade de autoavaliação, compra e venda de negócios, liquidação de empreendimentos, políticas de financiamento, etc. (MARTINS;CASTRO;GOMES;. Por meio da avaliação as empresas não apenas avaliam suas habilidades, mas também desenvolvem estratégias para maximização da riqueza, tais como fusões, aquisições, dentre outras.…”