Are DeFi Tokens a Separate Asset Class from Conventional Cryptocurrencies?

Evaluación de los factores determinantes de las valoraciones de los protocolos DeFi: Un análisis cuantitativo

“…En comparación con las finanzas tradicionales, DeFi ofrece una mayor integridad, transparencia y control a través de la tecnología blockchain (Qin et al 2021b). Los protocolos DeFi proporcionan una alternativa a los servicios bancarios y de inversión, utilizando garantías digitales en lugar de físicas (Aramonte et al 2021;Corbet et al 2021). Sin embargo, algunos investigadores han destacado posibles ineficiencias en DeFi debido a fricciones relacionadas con la búsqueda, que pueden contrarrestar las ganancias derivadas de los menores costes de transacción (Momtaz 2022).…”

“…En el caso de las finanzas descentralizadas (DeFi), hay una gran cantidad de datos disponibles, pero relativamente pocos estudios de este tipo. Por ejemplo, Corbet et al (2021) examinaron los mercados de DeFi en busca de dinámicas explosivas (burbujas) utilizando el método Supremum Augmented Dickey-Fuller (Sobieraj y Metelski 2021) y el método modificado Hacker-Hatemi-J Wald, así como el análisis Diebold-Yilmaz de desbordamiento de rentabilidad y volatilidad. Sus resultados mostraron la presencia de burbujas en las valoraciones del protocolo DeFi en el tercer trimestre de 2021, a pesar de que el pico de TVL en el mercado DeFi se produjo a principios de diciembre de 2021.…”

“…Además, Green et al (2022) emplearon el análisis de supervivencia, incluidas las curvas de supervivencia de Kaplan-Meier y la regresión de riesgos de Cox, para evaluar los patrones de uso y riesgo dentro del protocolo de préstamos AAVE. Además, Corbet et al (2021) descubrieron que las burbujas en los tokens DeFi son autogeneradas, con la aceleración catalizada por las criptodivisas convencionales, principalmente Ether y Bitcoin. Sin embargo, los análisis del comovimiento entre los tokens DeFi y las criptodivisas sugieren que los tokens DeFi deberían considerarse una clase de activos separada, a pesar de su fuerte vinculación con las criptodivisas (Maouchi et al 2022;Corbet et al 2021;Schär 2021;Şoiman et al 2022;.…”

“…Además, Corbet et al (2021) descubrieron que las burbujas en los tokens DeFi son autogeneradas, con la aceleración catalizada por las criptodivisas convencionales, principalmente Ether y Bitcoin. Sin embargo, los análisis del comovimiento entre los tokens DeFi y las criptodivisas sugieren que los tokens DeFi deberían considerarse una clase de activos separada, a pesar de su fuerte vinculación con las criptodivisas (Maouchi et al 2022;Corbet et al 2021;Schär 2021;Şoiman et al 2022;. Zmaznev (2021) investigó el impacto negativo de los shocks de incertidumbre regulatoria sobre el valor total bloqueado (TVL) en los contratos inteligentes DeFi utilizando un modelo VAR estructural.…”

“…Además, algunos estudios han abordado los problemas y riesgos asociados a la formación de mercados DeFi, como la manipulación del mercado, la distorsión de los incentivos, el excesivo cortoplacismo, los esquemas Ponzi y el blanqueo de dinero (Chohan 2021;Schär 2021;Sun et al 2021;Caldarelli y Ellul 2021;Bekemeier 2021). Aunque hay estudios que han examinado el rendimiento de los protocolos DeFi, estos se han centrado principalmente en el indicador de rendimiento más popular, el Valor Total Bloqueado (TVL), o en la atención de los inversores (Corbet et al 2022;Şoiman et al 2022) y la asociación del rendimiento de los protocolos DeFi con las criptomonedas tradicionales (Corbet et al 2021;Dahlberg y Dabaja 2021;Maouchi et al 2022;Schär 2021;Şoiman et al 2022;. También hay un estudio que aborda la rentabilidad de los protocolos DeFi (Şoiman et al 2022).…”