O presente trabalho busca analisar como foi o comportamento da produtividade total dos fatores (PTF) de algumas empresas do setor agropecuário brasileiro que receberam crédito do BNDES, entre 2012 e 2015. Pretende-se, então, apurar se as empresas que receberam mais crédito são aquelas com o melhor desempenho produtivo para o setor agropecuário. Para isso utilizou-se a técnica Análise Envoltória de Dados (DEA), com o cálculo do Índice de Malmquist, a partir de uma amostra de 14 empresas do setor. Constatou-se que, na média, apenas quatro empresas apresentaram variações positivas de produtividade. O valor financiado pelo BNDES, pode ter tido impacto positivo sobre o desempenho das empresas do ponto de vista tecnológico, mas não foi suficiente para melhorar sua eficiência técnica. Além disso, foi possível verificar que as empresas que receberam mais crédito não foram, necessariamente, as que tiveram o melhor desempenho produtivo.