Alocações Em Debêntures E a Performance Dos Fundos No Brasil

Abstract

O objetivo deste trabalho foi verificar qual a influência da alocação em debêntures no retorno ajustado ao risco dos fundos multimercados brasileiros. Desse modo, a amostra deste estudo foi composta 13.770 observações em um painel balanceado durante o período de dezembro de 2009 a junho de 2018. Foram estimadas quatro regressões para testar a hipótese proposta. As principais evidências demonstram que apesar das debêntures serem títulos expressivos no mercado de capitais brasileiro, somente cerca de 1,77% das carteiras é alocada nestes títulos de dívida. Ademais, os resultados dos modelos econométricos respondem à hipótese da pesquisa e indicam que as alocações em debêntures tendem a influenciar de maneira positiva na performance dos fundos, expressa pelo Prêmio pelo Risco e pelo Índice de Sharpe. Soma-se a isso a evidência de que os fundos que investem em outros fundos relevam uma performance inferior. Dessa forma, este estudo contribui para a literatura por indicar que gestores de fundos que alocam parte de sua carteira em debêntures apresentam, em média, melhores indicadores de retorno ajustado ao risco.