A relevância do dividendo adicional proposto

Abstract

Com base na Teoria da Sinalização dos Dividendos, estes são vistos como sinalizadores de informação ao mercado. Contudo, após adoção das IFRS, muitas empresas passaram a fazer uso do Dividendo Adicional Proposto (DAP), que, até à deliberação dos sócios, não se caracteriza como uma obrigação. Nesse contexto, o objetivo do estudo foi analisar a relevância da divulgação do DAP para o mercado de capitais brasileiro. Por meio de regressões com dados em painel, entre 2010 e 2012, verificou-se que o DAP influencia o preço das ações devido ao seu conteúdo informacional, revelando informação útil para o mercado, coerente com estudos da área. Assim, como contribuição, o estudo evidencia que, na visão dos investidores, o aumento na distribuição dos dividendos indica um sinal positivo de maiores lucros no futuro, coerente com a Teoria da Sinalização dos Dividendos, mesmo que esses dividendos ainda não sejam uma obrigação na data de apresentação do balanço.

Análise da influência do audit delay no retorno das ações e no custo da dívida de empresa brasileiras de capital aberto

“…Espera-se uma relação positiva com o retorno (Firmino, Damascena, & Paulo, 2010) e negativa para custo da dívida (Arruda, Sousa, Pena, Paulo, & Paulo, 2012;Souza & Nardi, 2018); Mg: margem líquida da empresa, calculada pela relação entre Lucro Líquido e Receitas de Vendas. Espera-se uma relação positiva para o retorno e o custo da dívida da relação de lucro líquido por receita de vendas, assim como foi testado em estudos prévios (Robu & Robu, 2015;Souza & Nardi, 2018); Cresc: crescimento da empresa, calculado de acordo com a variação da receita de vendas, esperando um resultado positivo para o retorno e o custo da dívida (García et al, 2017;Gomariz & Ballesta, 2014;Silva et al, 2016;Souza & Nardi, 2018); Idad: idade da empresa, em que se espera uma relação positiva com o retorno e negativa com o custo da dívida, já que empresas mais antigas apresentam histórico de longo prazo para análise de suas condições financeiras (Lugo, 2017;Nardi & Nakao, 2009); Alav: Alavancagem da empresa, calculado pela relação entre o ativo total e o patrimônio líquido da empresa. Espera-se uma relação positiva para o retorno e o custo da dívida (Eliwa et al, 2016;Chen et al, 2017), pois empresas com maiores alavancagens estão mais propensas a escolher métodos contábeis que provoquem aumentos no lucro reportado (Iudícibus & Lopes, 2004), enquanto que empresas com mais dívidas podem ser vistas como mais arriscadas (Nardi & Nakao, 2009).…”

“…Com relação a variável tamanho, a análise de correlação indicou relação positiva com retorno, conforme esperado pela literatura (Che, 2018;Nardi & Nakao, 2009), embora não significante. As análises de diferença de média e regressão apresentaram indícios de que as empresas maiores tendem a ter menor retorno, contrariando a literatura (Eliwa et al, 2016;García et al, 2017;Lugo, 2017;Pornupatham, 2015;Nardi & Nakao, 2009;Silva et al, 2016;Souza & Nardi, 2018). Além disso, a regressão quantílica indicou que empresas com os menores retornos apresentam relação positiva com tamanho, mas que, empresas com maiores retornos apresentam relação negativa.…”

“…A respeito da relação entre retorno e crescimento da empresa, os resultados indicaram haver uma relação positiva entre as variáveis, corroborando as pesquisas prévias (García et al, 2017;Gomariz & Ballesta, 2014;Souza & Nardi, 2018;Silva et al, 2016). Como crescimento está interligado com o desempenho da empresa, quanto maior é o crescimento é de se esperar maior o retorno das ações.…”

“…Nesse ponto, o gerenciamento de resultado pode iludir o usuário quanto a real rentabilidade da empresa, aumentando a assimetria informacional e a insegurança na tomada de decisão (Nardi & Nakao, 2009), já que há uma relação direta entre qualidade da informação contábil e retorno de capital aos investidores (Easley & O'hara, 2005). Portanto, quanto maior a qualidade das informações, menor a assimetria de informações, reduzindo a imprecisão aos usuários (Silva, Nardi, & Tonani, 2016).…”

Política de Dividendos e Desempenho Econômico-Financeiro: Um Estudo nas Companhias do Estado de Minas Gerais

“…Nota-se, portanto, a existência na literatura de pesquisas que relacionam a política de dividendos com o desempenho econômico-financeiro das organizações, o que é confirmado, além dos trabalhos mencionados, por outros que também trataram dessas associações (Almeida, Pereira, & Tavares, 2015;Kaźmierska-Jóźwiak, 2015;Silva, Nardi, & Tonani, 2016;Leite, Bambino, & Hein, 2017).…”