A memetic algorithm for cardinality-constrained portfolio optimization with transaction costs

Ruiz-Torrubiano, Rubén; Suárez, Alberto

doi:10.1016/j.asoc.2015.06.053

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“…O presente trabalho utilizou-se para a composição de portfólios de um modelo de otimização multiobjetivo, considerando: o CVaR como medida de risco, o retorno como descrito em [11], os custos de transação como em [18], e outras restrições com o intuito de aproximar o modelo utilizado a comportamentos reais no mercado financeiro.…”

Section: Modelo De Composição De Portfóliounclassified

“…Como no cenário real existem os custos de transações que impactam no retorno do portfólio, o retorno esperado pode ser descrito pela equação (2.7) como feito em [18], em que considera-se o custo de transação linear em partes, sendo T c o vetor correspondente ao custo de transação gasto ao investir em cada ativo.…”

Section: Modelo De Composição De Portfóliounclassified

“…O modelo proposto vale-se de um algoritmo genético multiobjetivo com operadores específicos para cruzamento e mutação baseados em [12] e [18], além dos operadores de seleção e arquivamento baseados no algoritmo SPEA2 (Strength Pareto Evolutionary Algorithm 2) [20].…”

Section: O Algoritmo Propostounclassified

“…Recentemente, o trabalho [18] propôs um modelo de otimização baseado no modelo de Markowitz levando em conta os custos de transação, restrição de cardinalidade, limites de investimentos em ativos e em grupos de ativos, considerando como risco a variância. O modelo proposto utilizou umaúnica função objetivo ponderando os valores de risco e retorno (método ponderado [8]), resolvido por meio de um algoritmo memético mono-objetivo.…”

Section: Introductionunclassified

“…O modelo proposto utilizou umaúnica função objetivo ponderando os valores de risco e retorno (método ponderado [8]), resolvido por meio de um algoritmo memético mono-objetivo. No mesmo trabalho [18], foi feito um estudo a respeito do impacto da utilização de diversos valores de custos de transação e da consideração de presença e ausência das restrições.…”

Section: Introductionunclassified

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Modelo Multiobjetivo para Seleção de Portfólios com Restrição de Cardinalidade, Custo de Transação e Valor em Risco Condicional

Hanaoka

Cardoso

Paiva

2016

Tend. Mat. Apl. Comput.

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Recebido em 13 abril, 2016 / Aceito em 6 novembro, 2016 RESUMO. Este trabalho apresenta um modelo multiobjetivo para seleção de portfólios de ações do mercado financeiro, que leva em consideração a restrição de cardinalidade, os custos de transação e os limites de investimento para cada ativo e para grupos de ativos. As funções-objetivo consideram o valor em risco condicional (CVAR -Conditional Value-at-Risk ) como medida de risco e o valor esperado dos retornos históricos ponderados pelas proporções de investimento, descontados os custos de transação. Para a otimização do modelo foi utilizado um algoritmo genético multiobjetivo. Resultados mostram a capacidade do algoritmo em encontrar várias soluções eficientes, bem como a capacidade do modelo em auxiliar a tomada de decisão na escolha de portfólios que apresentem uma boa relação entre risco e retorno, para uma dada cardinalidade.Palavras-chave: otimização multiobjetivo, seleção de portfólios, valor em risco condicional, algoritmos genéticos. INTRODUÇÃOO estudo da formação de portfóliosótimos com ativos do mercado financeiroé largamente estudado naárea de otimização aplicada a finanças. O precursor deste campo investigativo foi Harry Markowitz [11], que propôs um modelo de média-variância buscando a diversificação do investimento para melhorar a relação risco × retorno, utilizando como medida de risco a covariância entre os retornos dos ativos e como medida de retorno esperado a média dos retornos dos ativos, ambos ponderados pelas proporções de investimentos em cada ativo. Este modelo consiste em um problema de programação quadrática, sendo facilmente resolvido utilizando métodos determinísticos.Trabalhos posteriores construíram modelos utilizando as ideias de Markowitz, porém indicando melhorias para o modelo através da adição de restrições como cardinalidade, lote mínimo de *Autor correspondente:

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Section: Modelo De Composição De Portfóliounclassified