Evidenciação de derivativos

Carvalho, Nelson Marinho de

doi:10.1590/s1413-92511999000100003

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“…In the Brazilian academic scenario, it is noted that there are few studies that discuss aspects related to the regulation of derivatives instruments, for example, Carvalho (1999), Lopes (1999), Lopes and Carvalho (1999), and Lopes and Santos (2003). Similarly, other studies, for example, Costa Junior (2003), Darós and Borba (2005), and Moreira et al (2006) analysed the disclosure of companies with regard to financial instruments, in particular derivatives.…”

Section: Sourcementioning

confidence: 99%

The US$ 2.1 billion derivative loss that ruined the Brazilian Aracruz

Murcia¹,

Murcia²,

Pfitscher³

2017

IJAUDIT

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This paper critically analyses the case of the Brazil-based Aracruz Celulose S.A., which was one of the world's largest producer of bleached eucalyptus pulp. In 2008, it posted a derivate loss of US$ 2.1 billion dollars, which is considered the 7th largest derivative loss for all time. For these, we use publicly available information about the case that includes: 1) financial statements; 2) notices of material events announced at the Securities Exchange Commission (SEC) and in the Comissão de Valores Mobiliários (Brazilian Exchange Commission); 3) the administrative proceeding process conducted by Comissão de Valores Mobiliários; 4) the company's website; 5) newspaper and website articles; 6) academic journals. Just before the crisis, Aracruz was a very successful company and its financial structure was solid. That loss caused a huge solvency problem that lead to end of the company. Aracruz went from being a history of success to a situation of financial insolvency. Our analysis evidences that Aracruz was operating as a 'bank', using derivatives to speculate against the US dollar and not really to hedge its revenues, as it was heavily leveraged. The results show the misuse of derivatives can damage a company and even lead to bankruptcy.

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Section: Sourcementioning

confidence: 99%

The US$ 2.1 billion derivative loss that ruined the Brazilian Aracruz

Murcia¹,

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Pfitscher³

2017

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“…Segundo Galdi e Lopes (2007), o crescimento da utilização dos derivativos pelas empresas está diretamente associado a alterações na economia mundial como, por exemplo, o fim do padrão do ouro, choque nos preços do petróleo, maior mobilidade de capital etc. Nesse ambiente, caracterizado por uma maior volatilidade das variáveis econômicas, a gestão de risco passou a ser um ponto fundamental para as companhias (LOPES; CARVALHO, 1999).…”

Section: Instrumentos Financeiros Derivativosunclassified

“…11.638/07. Já no âmbito acadêmico, nota-se a existência de alguns estudos que buscaram discutir aspectos relacionados à regulação das operações com instrumentos derivativos, como por exemplo, os trabalhos de Carvalho (1999), Lopes (1999), Lopes e Carvalho (1999) No âmbito internacional, pode-se dizer que a pesquisa científica sobre o tema encontra-se em estágio mais consolidado. Nesse ambiente, merecem menção os trabalhos de Barth, Beaver e Landsman (1996), Skinner (1996), Seow e Tam (2002), entre outros que abordaram aspectos relacionados à regulação dos derivativos na ótica do FASB, disclosure e valor preditivo dessas informações para o mercado de capitais.…”

Section: Normatização Acerca Das Operações Com Instrumentos Financeirunclassified

“…566, que aprovou o pronunciamento técnico CPC 14 do Comitê de Pronunciamentos Contábeis, os derivativos não eram registrados no balanço, sendo considerados off-balance sheet itens. Nesse período, havia ainda o Plano Contábil das Instituições Financeiras (COSIF), que eram fonte de orientação para as instituições financeiras brasileiras, que no tocante aos derivativos, também era distinto das normas internacionais (LOPES; CARVALHO, 1999). Nesse sentido, percebe-se que essas operações são um ponto bastante controverso, não havendo ainda consenso entre os órgãos reguladores, principalmente em razão de um dos motivos da crise ter sido a utilização de "derivativos tóxicos" por algumas instituições financeiras norteamericanas.…”

unclassified

“…Finalmente, no âmbito acadêmico, uma busca realizada nos principais congressos e periódicos da área de Contabilidade e Finanças evidenciou que o tema é, todavia, pouco abordado pela comunidade cientifica brasileira. Nesse sentido, o presente estudo estende as pesquisas anteriores, principalmente os trabalhos de Carvalho (1999), Lopes (1999), Lopes e Carvalho (1999), Lopes e Santos (2003), Costa Junior (2003), Darós e Borba (2005) e Moreira, Niyama e Santana (2006). O restante deste trabalho está estruturado da seguinte forma.…”

unclassified

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Regulação contábil e a divulgação de informações de operações com instrumentos financeiros derivativos: análise do impacto da CVM nº 566/08 e da CVM nº 475/08 no disclosure das companhias abertas no Brasil

Murcia

Santos

2009

Rev. contab. organ.

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Resumo …………………………………………………………………………………………………………………………………………O objetivo do presente trabalho é analisar o impacto da Deliberação CVM nº. 566/08 e da Instrução CVM nº. 475/08 no disclosure de informações de operações com instrumentos financeiros derivativos das companhias abertas no Brasil. Para isso, elaborou-se uma métrica com bases nessas normas, composta por quatro categorias e 22 subcategorias: informações qualitativas (5), informações quantitativas (6), valores dos derivativos (5) e análise de sensibilidade (6). Por meio da técnica de análise de conteúdo, buscou-se analisar as demonstrações contábeis das empresas no exercício findo em 2007, antes da aprovação das referidas normas, e também no exercício findo em 2008, após a aprovação das mesmas. A idéia subjacente foi justamente comparar o nível de divulgação de informações de operações com instrumentos financeiros derivativos ex ante e ex post. A amostra é composta pelas maiores empresas não-financeiras, listadas na Bolsa de Valores de São Paulo. Dentre os principais resultados da pesquisa destacam-se: (i) dez empresas não fizeram qualquer menção acerca da utilização de derivativos em nota explicativa em 2007; (ii) menos de 50% das empresas divulgaram aos usuários os efeitos da adoção inicial da CVM nº. 566; (iii) o quadro de análise de sensibilidade não foi evidenciado por qualquer empresa em 2007, sendo que em contrapartida, 90% das empresas analisadas o evidenciaram em 2008; (iv) a maioria da empresas divulgou o valor justo dos seus derivativos, mas apenas 33,33% divulgaram os critérios de avaliação e mensuração utilizados para computo desses valores no ano de 2008. Conclui-se que houve uma melhora no disclosure das empresas, mas ressalta-se que as empresas ainda não divulgam integralmente todas as informações exigidas pelas normas.Palavras-chave: regulação contábil; instrumentos financeiros derivativos; divulgação de informações. Abstract …………………………………………………………………………………………………………………………………………The objective of this paper is to analyze the impact of CVM 566/08 Deliberation and CVM 475/08 Instruction on the disclosure of information of operations with derivative financial instruments of open capital Brazilian companies. To do so, a measure based on these rules was elaborated. This measure was composed by four categories and 22 subcategories: qualitative information (5), quantitative information (6), derivatives values (5) and sensitiveness analysis (6). Through the content analysis technique, we seek to analyze the accounting demonstrations from companies on the year 2007, before the approval of the rules, and on 2008, after the approval of the rules. The idea was to compare the level of disclosure of the operational information of derivative financial instruments ex ante and ex post. The sample is composed by the larger non-financial companies listed by BOVESPA -São Paulo Stock Market. Among the main results, it is possible to highlight: (i) tem companies did not mention derivatives on their 2007 Notes; (ii) less than 50% of the companies published to their us...

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Fatores determinantes do nível de disclosure voluntário de companhias abertas no Brasil

Murcia¹

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Ao meu orientador, Prof. Dr. Ariovaldo dos Santos, um agradecimento especial, pela orientação, pelo conhecimento transmitido, pela confiança e pelas oportunidades ao longo desses últimos anos. Ao Professor Gerlando Lima, pelas relevantes contribuições e pelo auxílio na realização desta pesquisa. Ao Professor Antônio Gledson, pelas críticas e sugestões que contribuíram para a melhoria deste trabalho. Ao Professor Gilberto Martins e a todos os participantes do LXVII Fórum de Discussão Metodológica, pelas contribuições acerca do projeto inicial desta pesquisa. Aos colegas do Projeto Revista Exame-Maiores e Melhores, em especial a Nivaldo, Paulo e Carol, pelo auxílio na realização deste trabalho e pela amizade. Aos Professores José Alonso Borba, Márcio Machado e Suliani Rover, um agradecimento especial pelas contribuições e auxílio na condução desta pesquisa. Ao Professor Aquino, pela revisão ortográfica e gramatical deste trabalho. Aos professores, à coordenação e a toda a equipe do Programa de Pós-Graduação em Contabilidade da Universidade de São Paulo (PPGCC-USP). Ao Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (CNPq), pela bolsa de estudos. À Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis, Atuariais e Financeiras (FIPECAFI), pelo apoio na realização de pesquisas e participação em eventos.

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Evidenciação de derivativos

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The US$ 2.1 billion derivative loss that ruined the Brazilian Aracruz

The US$ 2.1 billion derivative loss that ruined the Brazilian Aracruz

Regulação contábil e a divulgação de informações de operações com instrumentos financeiros derivativos: análise do impacto da CVM nº 566/08 e da CVM nº 475/08 no disclosure das companhias abertas no Brasil

Fatores determinantes do nível de disclosure voluntário de companhias abertas no Brasil

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