Dois padrões de política cambial: América Latina e Sudeste Asiático

Abstract

Vários trabalhos empíricos têm encontrado uma relação negativa entre desalinhamento cambial e crescimento econômico para uma longa série de países nos últimos trinta anos; quanto mais depreciada a taxa de câmbio, maiores as taxas de crescimento. Nessa literatura, um tema recorrente é a relativa depreciação das moedas asiáticas quando comparadas às moedas latino-americanas e africanas. Nos diversos estudos, surge o resultado de maior depreciação para a Ásia, no que parece constituir um padrão de comportamento dos níveis de taxa de câmbio real para essa região. Com o objetivo de contribuir para a discussão, este trabalho compara a evolução dos níveis de taxas de câmbio reais para países da Ásia e América Latina no período 1970-1999. Discute aspectos do manejo cambial de alguns dos principais países dessas duas regiões e apresenta considerações sobre o papel da política cambial no processo de desenvolvimento destas duas macro-regiões.

A Influência Da Poupança Doméstica E Da Taxa Efetiva De Câmbio Real No Crescimento Econômico: Um Estudo Empírico Com Dados Em Painel Dinâmico

“…Além disso, tornando a produção/exportação de bens não commodities rentável, um câmbio competitivo seria capaz de desencadear dinâmicas de desenvolvimento evitando o conhecido problema da "doença holandesa". Para Gala (2007), uma taxa de câmbio relativamente depreciada além de estimular a produção industrial para os mercados mundiais, pode incitar o desenvolvimento tecnológico de um país.…”

“…Ainda sobre a luz deste pensamento novo desenvolvimentista, vários autores contemporâneos como Gala (2007) e Araújo (2010) consideram, com base em evidências empíricas, que a subvalorização da taxa de câmbio é indispensável para crescimento contínuo, com estímulo para o setor exportador e aumento da poupança interna. Neste ponto, em específico, o Relatório do Crescimento (2008) afirma que não é a favor da administração cambial para incentivar o crescimento, uma vez que isto seria equivalente a medidas protecionistas.…”

“…Aliás, o trabalho de Gala (2007) evidencia como os países do Sudeste Asiático se beneficiaram de uma taxa de câmbio subvalorizada, deste modo mantida através da administração do governo por diversas vias, quando comparados aos países da América Latina, assim como o impacto desta manutenção no crescimento do produto e no processo de industrialização com promoção das exportações (EPI).…”

Relações entre taxa real de câmbio, exportações e crescimento econômico

“…Ao estender o período de análise do estudo realizado por Sachs (1985), Gala (2007) De uma forma geral, os estudos empíricos apontam para a importância de uma taxa de câmbio competitiva para estimular as exportações de uma economia. Adicionalmente, um bom desempenho do setor exportador acaba tendo impactos positivos sobre a taxa de crescimento econômico pelos motivos apontados anteriormente, pelo menos para países em desenvolvimento.…”

Evolução e determinantes da participação da agropecuária no PIB dos países da América do Sul no período de 1960 a 2014

“…De acordo com Gala (2007), a doença holandesa configura-se quando os países com recursos naturais abundantes podem apresentar dificuldades no processo de consolidação de uma indústria manufatureira exportadora devido ao excesso de fluxos de divisas que, por sua vez, leva à apreciação cambial por conta das exportações de commodities. A Venezuela é um bom exemplo desse caso.…”