Corporate venture capital: geração e acompanhamento de oportunidades de investimento em empresas inovadoras

Abstract

O objetivo deste trabalho é compreender a utilização de estruturas corporate venture capital - CVC (capital de risco corporativo), identificando as motivações e as dificuldades no processo de implementação, com foco nos estágios de geração e acompanhamento de oportunidades de investimentos. A abordagem metodológica pautou-se inicialmente por uma revisão de literatura, seguida de um estudo de caso em uma empresa com unidade de novos negócios voltada ao CVC. Finalmente, foi utilizado um painel de especialistas da área de VC, composto por três grupos de especialistas: Mercado, Empreendedores e Neutro (acadêmicos, consultores em inovação e gerentes de incubadoras). Com o auxílio do software ATLAS.ti foi feita a análise de conteúdo dos discursos dos entrevistados, gerando um interessante painel a respeito das práticas de venture capital que poderá orientar não só a organização estudada, como também aos envolvidos na indústria de capital de risco, inovação e empreendedorismo. O trabalho aponta para a busca de opções de investimentos alinhadas aos mercados alvo, mas também de empreendedores alinhados à filosofia da organização. Também se observou diferenças na percepção entre os atores do painel de especialistas. Finalmente, foi destacada a importância de intermediários na aproximação das empresas inovadoras e o CVC.

Capital de risco corporativo: uma análise do Agronegócio Brasileiro

“…Os objetivos estratégicos desses programas foram fornecer visão e oportunidades sobre potenciais áreas de crescimento de novos negócios na nascente indústria de tecnologia (SYKES, 1990;WILSON, 2018). No início da década de 1970, 25% das empresas listadas na Fortune 500 tinham programas de CVC ativo (FAURY et al, 2013;REAUME, 2003).…”

“…A empresa, que faz uso do CVC estratégico, procura identificar e explorar oportunidades entre si e empresas que recebem o investimento (BATTISTINI;HACKLIN;BASCHERA, 2013;CHESBROUGH, 2002). Os CVCs financeiros buscam altos retornos sobre o capital investido (FAURY et al, 2013). As empresas que usam o CVC financeiro têm o interesse em realizá-lo, com o objetivo de obter resultados superiores aos investidores privados de capital de risco, em função de deterem conhecimentos superiores de mercados e tecnologias envolvidos nos investimentos (CHESBROUGH, 2002).…”

“…Não obstante, os investimentos são realizados em empresas com elevadas possibilidades de retorno e taxa de crescimento (CHESBROUGH, 2002;FAURY et al, 2013 2009descrevem que as empresas estão utilizando seus recursos, por meio do CVC, para investir em startups, devido à capacidade de inovação dessas empresas. Para Chesbrough (2002), as grandes empresas, há muito, perceberam o valor potencial de investirem em startups, consideradas importante ferramenta de inovação aberta, seja de produto, de serviço ou de modelo de negócios.…”

“…Pesquisas nacionais, especializada em CVC, tem documentado estudos sobre a dinâmica relacional entre as startups e as grandes empresas (MENDONÇA, 2017), e como as empresas têm desenvolvido iniciativas de empreendedorismo corporativo por meio do CVC (SALUSSE; CAMPOS NETO, 2018). Essas pesquisas também tem explorado as características, os processos utilizados no ciclo de CVC (SIQUEIRA; CARVALHO; GALLUCCI NETTO, 2011) e as tendências no processo de implementação e acompanhamento de oportunidades do CVC (BERNARDES et al, 2013;FARIA MEIRELLES;PIMENTA JÚNIOR;REBELATTO, 2008;FAURY et al, 2013). Além disso, a pesquisa brasileira tem estudado como CVC tem-se tornado fonte de recursos para as startups e aceleradoras (SANTOS FIGUEIREDO; FIGUEIREDO; BRAGA, 2017).…”

“…Os trabalhos sobre CVC também têm documentado que, no Brasil, as grandes empresas buscam investir em empresas menores (startups) ou no ecossistema de inovação (aceleração e incubação), com o propósito de ampliar suas capacidades de gerar novas receitas por meio da ampliação da base de clientes, da criação e reformulação de produtos ou negócios, do estímulo ao processo de inovação interna, da reformulação da cultura e da ampliação da capacidade de absorção de conhecimento (ARANTES, 2017;FAURY et al, 2013). Estratégica, os itens vinculados ao posicionamento da empresa, tanto frente ao mercado quanto frente à globalização, não são explorados nas pesquisas brasileiras.…”