Multi-period mean-variance portfolio optimization with markov switching parameters

Abstract

In this paper we deal with a multi-period mean-variance portfolio selection problem with the market parameters subject to Markov random regime switching. We analytically derive an optimal control policy for this mean-variance formulation in a closed form. Such a policy is obtained from a set of interconnected Riccati difference equations. Additionally, an explicit expression for the efficient frontier corresponding to this control law is identified and numerical examples are presented.<br>Investiga-se um modelo multi-dimensional de seleção de carteiras em média-variância, no qual os parâmetros de mercado estão sujeitos a saltos Markovianos. Deriva-se analiticamente uma estratégia de controle ótima em forma fechada para esta formulação de média-variância. Esta estratégia é obtida através de um conjunto de equações a diferenças de Riccati. Adicionalmente, uma expressão explícita para a fronteira eficiente correspondente a este controle ótimo é identificada e exemplos numéricos são apresentados

Linear systems with Markov jumps and multiplicative noises: the constrained total variance problem.

“…Therefore, to tackle this problem, a more flexible cost function was introduced and the control problem solved for the terminal optimization with single and multi-period models NABHOLZ, 2007;ARAUJO, 2008;OKIMURA, 2007;OKIMURA, 2009).…”