Existence of collateral Equilibrium without survival assumption

Abstract

ResumoEste trabalho mostra a existência de um equilíbrio com garantias, sem assumir nenhuma hipótese sobre a positividade estrita, seja das dotações iniciais dos indivíduos (incluindo as ex-post) ou da dotação inicial agregada. Devido a esta falta de positividade estrita das dotações iniciais da sociedade, não temos um equilíbrio. Em vez disso, temos um quase-equilíbrio. Então, apelando ao conceito de irredutibilidade (introduzida por McKenzie em 1959), o qual é adaptado ao modelo com garantias, mostra-se que o quase-equilíbrio é, de fato, um equilíbrio legítimo. Palavras-Chave mercados incompletos, colateral exógeno, oportunidade de arbitragem, hipótese de sobrevivência AbstractThis paper shows the existence of a collateral equilibrium without assuming any hypotheses on the strict positivity, be they individual initial endowments, including the ex post initial endowments, or aggregated initial endowments. Because of dropping the strict positivity of social initial endowment we fail to get an equilibrium. Instead, we get a quasi-equilibrium. Then, appealing to the concept of irreducibility (introduced by McKenzie in 1959) which is adapted to the collateral model, we show that the quasi-equilibrium is indeed a legitime equilibrium.