Resumo: Este trabalho tem por objetivo analisar a atuação do BNDES a partir de 1990, frente às transformações ocorridas na economia brasileira. Além disso, realiza-se uma apresentação dos Bancos de Desenvolvimento. Também se busca demarcar a trajetória do Banco durante a evolução da economia brasileira, desde sua fundação. Apresentam-se, para o entendimento de sua atuação, dados operacionais do Banco, e também informações obtidas nos relatórios anuais divulgados pela instituição. Para o período que constitui o foco deste trabalho, nota-se que o BNDES teve atuação distinta nos seguintes períodos: 1990 a 2002; 2003 a 2014; e 2015-2016. No primeiro, marcado pela introdução do modelo liberal na economia brasileira, com abertura, privatizações e programas austeros de estabilização, o Banco deixa de atuar como instituição estruturante. Marca sua atuação, e por consequência esta nova fase, o fato do BNDES ser o gestor do processo de privatizações. No período seguinte, 2003 a 2014, que marca a volta de um modelo desenvolvimentista, o Banco volta a ter uma postura estruturante e atuando na elaboração, gestão e agenciamento financeiro dos programas de desenvolvimento elaborados nesta nova fase. Apesar de ser bastante recente, nota-se que há a volta de um padrão de atuação similar ao observado no período 1990-2002, notadamente em função do volume dos desembolsos realizados. Palavras-chave: BNDES. Banco de Desenvolvimento. Privatização. Política Industrial. Abstract: This research aims to analyze the performance of BNDES in the recent period, 1990-2016, regarding the changes in the Brazilian economy. Moreover, this study presents the Development Bank and its trajectory during the evolution of the Brazilian economy since the Bank's foundation. In order to understand the Bank's operations, it is presented its operational data and the information obtained in the annual reports published by the institution. For the period that is the focus of this study, it is perceived that the BNDES had different performance in the following periods