Regional Monetary Policy

Amado, Adriana

doi:10.1590/s0101-31572007000100009

Cited by 1 publication

(1 citation statement)

References 0 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…Navíc některá makroekonomická čísla jsou přímo počítána a vydávána centrální bankou, která tak může publikovat ty nejpřesnější budoucí odhady. Nicméně u tohoto kanálu lze diskutovat o kauzalitě prognóz mezi centrální bankou a externími analytiky, stejně tak je poukazováno na možné opačné nebezpečí v podobě přílišné dominance odhadů centrální banky, která tak ochromuje nezávislá tržní očekávání (Amado et al [2003]). …”

unclassified

Czech National Bank Verbal Interventions: Does the Exchange Rate React to Words from CNB Bank Board?

Hába¹

2016

Politicka ekonomie

View full text Add to dashboard Cite

Czech National Bank Verbal Interventions: Does the Exchange Rate React to Words from CNB Bank Board? This paper focuses on impact of central bank's oral commentaries on asset prices, i.e. verbal interventions. The paper maps basic preconditions and key channel how central bank's words mirror into asset prices. A signifi cant part of the paper concentrates on the Czech Republic where the exchange rate fl oor and accompanying frequent comments from the CNB's Bank Board are in operation since 2013. The fi rst hypothesis tests whether there is asset price-making information during the Bank Board decision days. In this sense, the factor analysis confi rms at least two factors which infl uence various asset prices. It is assumed that former factor concerns the surprise in monetary policy decision and the latter following press conference. The second hypothesis endeavours to specify the components of verbal interventions: position in the Bank Board, verbal intervention form and visibility of intervention topic. Only comments made by the CNB's governor proved to be signifi cant, leading to higher volatility of the exchange rate. ÚvodAčkoliv centrální bankéři rozhodně vystupováním nepřipomínají celebrity, lze tvrdit, že jim ostatní doslova visí na rtech. Komunikace centrální banky směrem na veřejnost není žádnou novinkou a po celou moderní historii představitelé monetárních rozhodnutí sdělo-vali své myšlenky veřejnosti. Novinkou ale jsou v současné měnové politice dvě skuteč-nosti. Za prvé dochází k určitému vyčerpání klasických konvenčních nástrojů monetární politiky a nastupují nové netradiční metody. Za druhé jsou v 21. století centrální banky maximálně informačně otevřené a poskytují velmi širokou paletu údajů, názorů a výzkum, což usnadňuje analýzu monetární politiky.V souvislosti těmito dvěma novodobými fenomény tak dochází k výraznému sledování veškeré komunikace centrálních bankéřů. Důvodem je také mimo jiné snaha analytiků a trhu odhadnout, jakým směrem se bude monetární politika ubírat. Představitelé cedulové banky přirozeně o této silné pozornosti vědí a svá vyjádření mohou používat jako další měnověpolitický nástroj.V případě devizových intervencí tak tento nástroj nabývá formy tzv. slovních intervencí, které komentují hladinu měnového kurzu, makroekonomické údaje anebo možné použití reálných intervencí. V tomto spojení se tak nutně vynořuje otázka, zda verbální intervence centrálních bankéřů plní svůj účel, anebo fungují jako pouhé neúčinné řeči.*1 Stanislav Hába (xhabs01@vse.cz), Fakulta fi nancí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze.

show abstract

unclassified

Czech National Bank Verbal Interventions: Does the Exchange Rate React to Words from CNB Bank Board?

Hába¹

2016

Politicka ekonomie

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

Regional Monetary Policy

Cited by 1 publication

References 0 publications

Czech National Bank Verbal Interventions: Does the Exchange Rate React to Words from CNB Bank Board?

Czech National Bank Verbal Interventions: Does the Exchange Rate React to Words from CNB Bank Board?

Contact Info

Product

Resources

About