Renegociação da dívida pública interna em condições de sobreendividamento

Abstract

Renegotiation of the public debt in conditions of excessive debt. This paper studies the debt overhang models and maturity management models, and analyses both theoretically and historically the debt renegotiations which the final outcome is a lower public debt burden. From the theoretical view the renegotiation plans can be Pareto improving, both creditors and debtors can be better-off, and the value of the new debt will price the new reputation and debtors' willingness to pay. From the historical point of view, funded debts were the instrument that debtors used to improve reputation.

Securitização de recebíveis: uma análise dos riscos inerentes

“…Contudo, o autor ressalta que essa modalidade se aplica melhor a projetos com fluxo de caixa identificado, ao invés da cobertura de déficits no balanço de pagamentos. Almeida (2005), ao estudar a reestruturação do endividamento público, cita que o êxito da securitização de dívida ocorrerá apenas se os credores tiverem a percepção de que a nova dívida é mais segura, caso contrário sua probabilidade de inadimplência persistirá e os novos títulos serão negociados com o mesmo deságio. Dentre as formas de fortalecer a qualidade creditícia dos novos títulos, o autor cita a colateralização por uma entidade "extra-governo" e a possibilidade de se estabelecer direitos especiais de conversão, com o uso dos créditos para quitar obrigações tributárias.…”