Uma contribuição ao debate em torno da eficácia da política monetária e algumas implicações para o caso do Brasil

Carvalho, Fernando J. Cardim de

doi:10.1590/s0101-31572005000400001

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“…Segundo Carvalho (2005), Keynes, ao rejeitar a hipótese de neutralidade da moeda, considerava que a política monetária poderia ser um importante instrumento de recuperação da atividade econômica. O nível de moeda poderia se apresentar, portanto, como um estímulo ao investimento.…”

Section: Crítica à Escola Clássica E O Princípio Da Demanda Efetivaunclassified

Instabilidade econômica em Keynes: elementos para a análise dos efeitos da crise de 2008 sobre a economia brasileira

Chaib

Lima

2019

RE&D

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ResumoO objetivo deste trabalho é apresentar uma análise do período que antecede e sucede a crise de 2008 para a economia brasileira com base na teoria de Keynes. Segundo esse autor, o capitalismo é inerentemente instável e sujeito a flutuações nas suas principais variáveis macroeconômicas: o emprego e o produto. Além disso, se propõe a analisar as causas dessa instabilidade, que consistem, dentre outras, do fato do capitalismo operar em desequilíbrio, com insuficiência de demanda agregada e desemprego involuntário. É relevante analisar a abordagem de Keynes acerca das flutuações, uma vez que essa teoria se aproxima mais da realidade do modo de produção capitalista e se apresenta como uma alternativa às teorias econômicas convencionais que preconizam o equilíbrio econômico. A partir da análise dos indicadores e fundamentando nesse norte teórico, foi possível observar alguns dos reflexos negativos causados pela crise financeira internacional de 2008 na economia brasileira como a inibição da geração de riqueza nova, através principalmente, da queda abrupta da formação bruta de capital fixo. AbstractThe objective of this work is to present an analysis of the period that precedes and succeeds the crisis of 2008 for the Brazilian economy based on Keynes' theory. According to this author, capitalism is inherently unstable and subject to fluctuations in its main macroeconomic variables: employment and output. In addition, it proposes to analyze the causes of this instability, which consist, among others, of the fact that capitalism operates in an imbalance, with insufficient aggregate demand and involuntary unemployment. It is relevant to analyze Keynes's approach to fluctuations, since this theory approaches more closely the reality of the capitalist mode of production and presents itself as an alternative to conventional economic theories that advocate economic equilibrium. Based on the analysis of the indicators and based on this theoretical north, it was possible to observe some of the negative effects caused by the 2008 international financial crisis in the Brazilian economy as the inhibition of the generation of new wealth, mainly through the abrupt fall of gross fixed capital formation.Este obra está licenciado com uma Licença Creative Commons Atribuição-NãoComercial-CompartilhaIgual 4.0 Internacional. Pois bem; o princípio da demanda efetiva, essência da revolução da teoria Keynesiana, é desenvolvido a partir da ideia de não neutralidade monetária (Davidson, 1994): existe insuficiência de demanda efetiva pelo fato de que os indivíduos alocam renda na forma de riqueza não reprodutível, em vez de alocá-la para a aquisição de bens produzidos por trabalho. Em outras palavras, pelo princípio da demanda efetiva, as crises econômicas se manifestam porque a moeda é uma forma alternativa de riqueza (FERRARI FILHO, p. 227, 2006).Desta maneira, contrariando os principais argumentos dos economistas clássicos, Keynes considerava o capitalismo como fundamentalmente instável. Tal instabilidade do capitalismo se baseia, portant...

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Section: Crítica à Escola Clássica E O Princípio Da Demanda Efetivaunclassified

Instabilidade econômica em Keynes: elementos para a análise dos efeitos da crise de 2008 sobre a economia brasileira

Chaib

Lima

2019

RE&D

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“…This system causes problems due to the obstruction of the interest rate channel and the credit channel. Regarding the obstruction of the interest rate channel, Fernando J. Cardim de Carvalho (2005) stresses that the absence of longer segments of financing in the Brazilian credit market, which primarily focuses on short-term credit, suggests that the stimuli generated by the monetary policy are not transmitted to these segments, being, for example, the segment of investment financing. Regarding the transmission channel of monetary policy via credit, the empirical evidence presented by Carneiro, Salles, and Wu (2006), for example, shows that its effectiveness is doubtful in Brazil due to factors such as reduced depth of the Brazilian financial system and the high share of directed credit in the total granted credit.…”

Section: Figure 2 Responses Of Output and Inflation To An Exchange Ramentioning

confidence: 99%

Lessons from the 20 years of the Brazilian inflation targeting regime

Araújo

Arestis

2019

Panoeconomicus

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This paper analyzes the Brazilian experience with the inflation targeting regime (ITR) since its adoption in June 1999. The theoretical analysis starts by covering the New Consensus Macroeconomics (NCM) only policy, in which the ITR is the monetary policy recommendation. This discussion is then complemented first by the current debate in the international mainstream on the need for a flexible ITR that considers the effects of monetary policy on the economy and second by the heterodox discussion on the need to completely abandon the ITR. The discussion on the Brazilian experience and its comparison with international experiences show that Brazil is one of the few countries where the monetary policy objective is restricted to price control and where the horizon for returning inflation to the target is only one year. Within this institutional framework, the Brazilian economy under the ITR is marked by the maintenance of extremely high real and nominal interest rates and with difficulties in meeting the inflation targets. The price control obtained also did not generate the expected externalities in terms of economic growth and employment. After almost 20 years of adopting the ITR in Brazil, it has generated exaggerated contractionary pressures on the Brazilian economy, indicating the need for a thorough examination of monetary institutions in Brazil in order to resume economic growth with price stability and social equity.

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“…Ao lado da crítica, esses ou outros autores defendem alternativas de política econômica, às vezes sem abandonar por completo o regime de metas de inflação -e.g., Sawyer (2006), Carvalho (2005), Palley (2006), Setterfield (2006) e Vernengo (2008).…”

Section: Arbitrariedade Do Sistema De Metas De Inflaçãounclassified

Convenções financeiras e a taxa básica de juros no Brasil: uma primeira aproximação

Seabra¹,

Dequech

2013

Rev. Econ. Polit.

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Financial conventions and basic interest rate in Brazil. This article discusses the thesis that the Brazilian interest rate is a convention, focusing on the basic interest rate under the inflation targeting regime. On the one hand, there are some complications involved in this debate. In order to show this, we consider the theoretical works that have been references for the Brazilian economists who see an interest rate convention in the country. On the other hand, despite the difficulties, it is possible to find signs of conventionality in the determination of the Brazilian basic rate, by analyzing two properties of conventions: conformity of some with the conformity of others; and arbitrariness.

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Uma contribuição ao debate em torno da eficácia da política monetária e algumas implicações para o caso do Brasil

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Instabilidade econômica em Keynes: elementos para a análise dos efeitos da crise de 2008 sobre a economia brasileira

Instabilidade econômica em Keynes: elementos para a análise dos efeitos da crise de 2008 sobre a economia brasileira

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Convenções financeiras e a taxa básica de juros no Brasil: uma primeira aproximação

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