O custo de imperfeições do mercado brasileiro de capitais: uma aplicação da moderna teoria de finanças

Sanvicente, Antonio Zoratto

doi:10.1590/s0034-75901991000100003

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“…Considerando que os agentes racionais tendem a não executarem projetos que não se apresentem como economicamente viáveis, a avaliação econômica passa a ser uma das principais no processo de avaliação de projetos. (GITMAN, 2004;SANVICENTE;MELAGGI FILHO, 1988).…”

Section: Projetos De Investimentos E O Valor Da Firmaunclassified

“…Uma vez que nenhuma organização teria vantagem monetária em executar um projeto com VPL igual ou menor que zero (GITMAN, 2006;SANVICENTE;MELLAGI FILHO, 1988), admite-se que o coeficiente S/X a ser utilizado, nestes termos é igual a 1,0, indicando que as opções agregam apenas valor de flexibilidade ou futuro VPL positivo.…”

Section: Cálculo Do Montante Exigido De (S) E (X)unclassified

“…Com a mesma proeminência que se trata o tema a pesquisa entendeu que devem ser tratados os métodos de avaliação (MATOS, 2001), mesmo com constatações teóricas e de estudos empíricos que demonstram o peso do processo de negociação na precificação de ativos financeiros e principalmente não financeiros. (MARTINS, 2001;RAPPAPORT;MAUBOUSSIN, 2002;SANVICENTE;MELLAGI FILHO,1988).…”

Section: Considerações Finaisunclassified

“…Em justa preocupação, o estudo entende os modelos de avaliação como direcionadores do valor das organizações (MATOS, 2001;SANVICENTE;MELLAGI FILHO, 1988), servindo de base para todo o processo de negociação, isto por trazer indicativos objetivos que sinalizam para o valor atual e de potencialidades dos negócios sob avaliação.…”

Section: Considerações Finaisunclassified

“…Teoria de Opções Reais -TOR é derivada da teoria de opções financeiras(BOUCHAUD;POTTERS, 1999) existente na moderna teoria de finanças(JENSEN;SMITH 1984;SANVICENTE, 1991), tendo mecânica parecida, mas com o intuito de avaliar opções de negócios (projetos) da firma (RIIHIMAKI, 2007)(HULL, 2005;BOUCHAUD;POTTERS, 1999)…”

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Viabilidade de utilização da teoria de opções reais no processo de avaliação de empresas de telecomunicações

Silva¹

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Section: Considerações Finaisunclassified

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Viabilidade de utilização da teoria de opções reais no processo de avaliação de empresas de telecomunicações

Silva¹

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Influência da Agressividade Tributária na Probabilidade da Dificuldade Financeira das Empresas da B3

Silva

Carvalho

Nascimento

2023

REPeC

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Objetivo: a presente pesquisa objetivou verificar se o nível de agressividade tributária altera a probabilidade de ocorrência dos eventos das dificuldades financeiras enfrentadas pelas organizações. Método: visando atingir os objetivos deste estudo, foram extraídas informações financeiras pelo Economatica das empresas não financeiras listadas na B3 no período de 2010 a 2020. Esses dados foram utilizados para mensurar a dificuldade financeira (DF) quando o lucro antes dos juros e impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é menor que as despesas financeiras e há queda no valor de mercado em dois períodos consecutivos e a agressividade fiscal, por meio da proxy ETR. Na presente pesquisa, a avaliação do aumento de probabilidade de haver dificuldade financeira pelas empresas que integram a amostra estudada foi obtida a partir da abordagem econométrica de regressão logística. Resultados: detectou-se que a variável taxa de imposto efetiva (ETR) altera negativa e significativamente a probabilidade de ocorrência da situação de dificuldade financeira das empresas analisadas, sugerindo que quanto mais agressividade fiscal (baixos níveis de ETR) for a empresa, maior a probabilidade de ocorrência do evento de dificuldade financeira. Também constatou-se que as variáveis capital de giro líquido (CG) e giro do ativo (GIRO) alteraram negativamente a probabilidade de ocorrência do evento de dificuldade financeira, indicando que quanto maiores estes índices, menor a probabilidade de ocorrência da dificuldade financeira. Contribuições teóricas/metodológicas/práticas: a pesquisa permite identificar indícios do efeito da agressividade fiscal sobre a dificuldade financeira corporativa o que constribui para prever eventuais riscos de insolvência ou até falência.

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Capital Structure in Brazil: Review of Studies During the Period of 1988-2003

Matsuo¹,

Júnior

2009

SSRN Journal

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A systematic review was made of studies regarding the capital structure in Brazil during the period of 1988-2003. The recurring themes relate to the static tradeoff and pecking order in various moments of the economy, the fiscal benefits of indebtedness and interest on privately-owned capital, and the inefficacies of the stock market. The Brazilian companies enjoy little leverage as compared to other emerging markets. BNDES is responsible for 5% of the gross formation of fixed capital. The funding of resources occurs at opportune moments, and the financing decision may precede that of investment. Efficacy of the judiciary system and company transparency positively affect access to credit.

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O custo de imperfeições do mercado brasileiro de capitais: uma aplicação da moderna teoria de finanças

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Influência da Agressividade Tributária na Probabilidade da Dificuldade Financeira das Empresas da B3

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