Conseqüências de uma decisão unilateral para a dívida externa: notas baseadas na experiência recente do Brasil

Abstract

Considerações políticas à parte , há basicamente dois motivos que podem, em determinadas circunstâncias, justificar a suspensão unilateral do serviço da dívida externa:1. a necessidade de proteger ou recompor o nível S1a ele Administraçlo ele Empresas das reservas internacionais do país; e 2. a necessidade de abrir caminho para uma redefinição do padrão de renegociação da dívida.Se, por algum motivo, o superávit comercial se toma inferior ao nível requerido pelas transferências líquidas associadas ao serviço da dívida e, a outros pagamentos, ocorre evidentemente uma perda de reservas. Na impossibilidade de restabelecer prontamente o' superávit comercial ou de obter financiamento externo compensatório em condições adequadas, aalternativa mais indicada pode ser a suspensão do serviço da dívida externa. Neste caso, é preferível decretar a suspensão antes que as reservas caiam abaixo de um determinado nível, não permitindo, por exemplo, que elas se reduzam a menos de três meses de importações. Isto é necessário para perversar o poder de barganha do país no processo de renegociação que se realiza após a suspensão dos pagamentos.810 Paulo, 29(2) 71-78