Consumo no Brasil: comportamento otimizador, restrição de crédito ou miopia?

Abstract

Este artigo analisa a evolução do consumo no Brasil usando um arcabouço que comporta três hipóteses distintas: comportamento otimizador, miopia e restrição de crédito. Os resultados econométricos sugerem que os juros não são significativos, o que rejeita à hipótese de comportamento otimizador. Por outro lado, os resultados não são capazes de confirmar a hipótese de miopia nem tão pouco a de restrição de crédito. Não obstante, pode-se observar que, em alguns anos, há suavização de consumo, pois as taxas de crescimento do consumo e da renda têm sinais opostos. Sendo assim, tal observação é incompatível com a hipótese de miopia.

Testando teorias para o consumo agregado no Brasil

“…Por sua vez, Gomes (2010) avaliou o comportamento do consumo agregado entre 1947 e 2005 sob a ótica de três teorias distintas, a saber: a hipó-tese do comportamento otimizador; a hipótese de consumidores restritos aos moldes de Campbell e Mankiw (1990); e, a hipótese de miopia de Shea (1995), que argumenta que se os consumidores enfrentam restrição ao crédito e não são míopes, eles deveriam responder assimetricamente aos períodos de crescimento e de queda da renda. As estimações do autor não deram suporte às hipóteses de otimização e de miopia, porém a sensibilidade do consumo à renda corrente foi alta, o que pode estar associado às restrições à liquidez.…”

“…Existem, portanto, dinâmicas temporais (lineares ou não lineares) passíveis de serem modeladas nas variações anuais do consumo agregado das famílias, isto é, há previsibilidade nas variações desta série. Assim, a Tabela 1 fornece evidências iniciais contrárias à hipó-tese da renda permanente para o caso brasileiro, resultado em consonância com o encontrado por Gomes (2004Gomes ( , 2010.…”

“…No Brasil, seu valor tem sido estimado em 85% ou mais (ver Reis et al, 1998;Gomes, 2004;2010). Neste artigo, a Hipótese da Renda Permanente, equação (4), é testada utilizando-se a metodologia descrita na próxima seção.…”

Gasto do governo e consumo privado: substitutos ou complementares?

“…O primeiro que estuda modelos lineares que relacionam mudanças no consumo à valores previstos de outras variáveis, como Reis et alii (1998), Issler e Rocha (2000), Gomes (2004Gomes ( , 2010, Gomes e Paz (2004, 2010 e o segundo * Agradeço a Arilton Teixeira a aos pareceristas anônimos pelos comentários, isentando-os de quaisquer erros remanescentes.…”

“…O primeiro que estuda modelos lineares que relacionam mudanças no consumo à valores previstos de outras variáveis, como Reis et alii (1998), Issler e Rocha (2000), Gomes (2004Gomes ( , 2010, Gomes e Paz (2004, 2010 e o segundo grupo que estima a equação de Euler do consumidor diretamente, como Issler e Piqueira (2000) e Araújo (2006). 1 Ao resolver o problema intertemporal do consumidor representativo pode-se obter uma equação de teste linear quando a função utilidade é quadrática ou quando se lineariza a equação de Euler obtida ao se assumir a função utilidade CRRA.…”