Hiperinflação: um arcabouço teórico

Abstract

Este artigo apresenta uma teoria da hiperinflação na qual não há necessidade de apelar-se para hipóteses casuísticas, como expectativas adaptativas, ajustamento parcial no mercado monetário ou profecias auto-realizáveis. O modelo tem um agente representativo com vida infinita que aloca seus recursos de sorte a maximizar o bem estar, todos os mercados estão em equilíbrio, o banco central financia o déficit público e a moeda é essencial. A hiperinflação ocorre porque a restrição intertemporal do governo não é satisfeita. O arcabouço teórico produz algumas conclusões sobre a duração da hiperinflação, e sobre outras características deste processo, nem sempre em concordância com a sabedoria convencional. O artigo também analisa como o fenômeno da substituição da moeda, um fato estilizado das experiências hiperinflacionárias, pode afetar a essencialidade da moeda, um ingrediente básico do modelo

O Plano Real e a experiência internacional sobre políticas de estabilização

“…A título de ilustração, BRUNO(1993), p. 08, rodapé 10, lembra o caso da Grécia em 1944, onde a taxa mensal de inflação em dezembro atingiu 85 milhões de pontos percentuais. Uma abordagem geral e simples do tema encontra-se em LOPES(1989) e BARBOSA(1993). 7 Sobre o fenômeno da hiperinflação em geral, veja SIKLOS(1990).…”