O núcleo da inflação como a tendência comum dos preços

Abstract

Nos últimos anos, diversos bancos centrais adotaram o regime de metas de inflação, dando início a um intenso debate sobre que medida de inflação adotar. Esse debate reflete a suspeita de que os índices de inflação tradicionais possam ser excessivamente ''nervosos'', no sentido de não discriminar entre choques de preços generalizados e idiossincráticos e entre choques permanentes e temporários. Este artigo define uma medida de núcleo de inflação - core inflation - como a tendência comum dos preços em um modelo dinâmico multivariado que, por construção, filtra choques transitórios e idiossincráticos e antecipa o nível futuro da inflação. O artigo mostra que o conhecido estimador de médias truncadas para o núcleo da inflação pode ser visto como uma proxy para o estimador de mínimos quadrados generalizados para dados heteroscedásticos. Foi utilizada uma média truncada assimétrica suavizada e obtida uma medida para o núcleo da inflação não condicional aos parâmetros do modelo.<br>In recent years, many central banks have adopted inflation targeting policies starting an intense debate about which measure of inflation to adopt. The literature on core inflation has tried to develop indicators of inflation which would respond only to ''significant'' changes in inflation. This paper defines a measure of core inflation as the common trend of prices in a multivariate dynamic model that has, by construction, three properties: it filters idiosyncratic and transitory macronoises, and it leads the future level of headline inflation. The paper shows that the popular trimmed mean estimator of core inflation could be regarded as a proxy for the ideal GLS estimator for heteroskedastic data. It employs an asymmetric trimmed mean estimator and obtains an unconditional measure of core inflation

Núcleo da inflação como fator comum do IPCA: uma abordagem do modelo de fator dinâmico generalizado

“…13 Como por exemplo os bancos centrais americano, japonês, grego, francês e australiano. 14 Entretanto, Blinder observa explicitamente que, mesmo com abordagens distintas, seu núcleo por exclusão pode ser comparado aos "choques"exógenos ("s ") propostos por Eckstein e, portanto, a única diferença aparente de seu núcleo seria os preços das moradias 19 e a não-consideração do efeito da demanda agregada. 16 Aqui denido como restrição temporária em algum determinado setor produtivo.…”