Financeirização, empresas não financeiras e o ciclo econômico recente da economia brasileira

Abstract

Resumo Este artigo analisa as mudanças nas estratégias patrimoniais das empresas não-financeiras ao longo dos anos 2000 com base na literatura sobre financeirização e ciclo financeiro de Minsky. A análise empírica mostra que a repercussão interna da crise financeira internacional de 2008 resultou em um aumento na fragilidade financeira das empresas não financeiras (ENFs), o que explica em grande parte o quadro recessivo atual. A contribuição do artigo é mostrar a adequação da hipótese da fragilidade financeira de Minsky para explicar a reversão do ciclo expansivo de investimento observado em meado dos anos 2000 e como avança o processo de financeirização na economia brasileira.

Financeirização e governança corporativa: Um estudo sobre a estrutura de controle das empresas não-financeiras do Novo Mercado da BM&FBovespa.

“…Além disto, houve também um crescimento da distribuição de riqueza ao acionista, na forma de dividendos e juros sobre o capital próprio, e da rentabilidade do capital, mostrando um direcionamento da governança para a criação de riqueza ao acionista, com impactos negativos sobre a geração de emprego (Attílio, 2016). Essa mudança no padrão de financiamento juntamente com o aumento das atividades financeiras das empresas e da distribuição de riqueza ao acionista diminuíram a taxa de retenção e os recursos disponíveis para a compra de imobilizado, resultando na queda da taxa de investimento e no aumento da fragilidade das empresas (Corrêa et al, 2017).…”

Estrutura De Capital Das Empresas Não Financeiras No Brasil: Evidências Para 2009-2017

“…Esses resultados indicaram que houve uma mudança na estrutura de capital das ENF´s que atuam no Brasil, que passou a contar com maior participação do endividamento em detrimento do autofinanciamento (CEMEC, 2016;CORRÊA et al, 2017). Para Almeida et al (2013, p. 40), seria um sinal que, embora ainda estivesse presente na economia brasileira sérias lacunas ao financiamento bancário privado de longo prazo e ao desenvolvimento do mercado de capitais, o constrangimento financeiro estaria se mostrando menor do que já foi.…”

“…De fato, os efeitos da crise internacional acometeram em maior ou menor grau um grande número de firmas, levando à sua fragilização financeira e, consequentemente, à queda dos seus investimentos em ativos imobilizados e à interrupção do ciclo expansivo da economia brasileira que vigorou entre 2004 e 2010 13 (ALMEIDA et al, 2016;CORRÊA et al, 2017).…”

“…A partir 13 Entre 2004 e 2010 a taxa média de crescimento econômico brasileiro foi de 4,5%, quase o dobro da taxa média dos anos seguintes, entre 2011 e 2014, que foi de 2,4%. Segundo Corrêa et al (2017), o investimento foi o principal responsável pelo desempenho da economia nacional no primeiro período. 14 De acordo com a classificação BM&FBOVESPA.…”

Uma contribuição para compreender a indústria farmacêutica na dinâmica capitalista financeirizada

“…Estudos sobre a financeirização das ENFs são centrais para o entendimento dos possíveis desdobramentos decorrentes da mudança no padrão de acumulação e desenvolvimento econômico. Assim, a produção científica tem avançado com estudos empíricos alimentado a formulação de arcabouços teóricos com vistas a ampliar a compreensão de como este fenômeno têm modificado as empresas, com desdobramentos nas economias nacionais (CORRÊA;LEMOS;FEIJO, 2017;KRIPPNER, 2005;ORHANGAZI, 2008).…”