Bacen e BCs selecionados: uma análise comparativa do nível de transparência

Abstract

RESUMO Este artigo compara o grau de transparência do Banco Central do Brasil (Bacen) com o verificado em outros Bancos Centrais (BCs) selecionados. Seguindo a metodologia desenvolvida em Hann e Eijffinger (2000), construímos um indicador de transparência baseado em: (i) quão claros os BCs estão com relação a seus objetivos de política monetária, e (ii) como os BCs são transparentes na implementação de sua política monetária. O Bacen tornou-se mais transparente após a adoção do regime de metas para a inflação em 1999. No entanto, esses procedimentos mais transparentes não fazem parte da lei que regulamenta o Bacen, indicando que eles podem ser facilmente substituídos.

Transparência: Bacen versus BoE

“…A metodologia utilizada aqui é semelhante àquela desenvolvida por Haan e Eijffinger (2000) e seguida em Andrade (2004), que constroem um indicador para mensurar o grau de "democratic accountability" de cinco BCs. 1 Neste trabalho, o indicador é construído com base na resposta a treze (13) perguntas diferentes relacionadas aos seguintes aspectos: clareza sobre os objetivos de política monetária, transparência sobre a política monetária implementada e definição sobre quem é o responsável último pela política monetária.…”

“…Dentre outros, estipulou uma prioridade entre os seus objetivos de política monetária, passou a tornar públicas as atas das reuniões do Comitê de Política Monetária (COPOM) e passou a divulgar trimestralmente um Relatório de Inflação. Andrade (2004) apresenta as vantagens e desvantagens da transparência de um banco central e compara o nível de transparência do Bacen, após a adoção do regime de metas de inflação, com outros bancos centrais (BCs) selecionados. Esta comparação internacional, inclusive com BCs que adotam ou não um regime de metas de inflação, sugere que o Bacen tem uma atuação bastante transparente.…”

“…O seu nível de transparência é comparável com o do Bank of England (BoE). Neste trabalho, no entanto, Andrade (2004) restringe a comparação a dois aspectos relativos à atuação de um BC: a clareza sobre os objetivos de política monetária e a transparência sobre a política monetária implementada.…”

“…O objetivo deste trabalho é estender a análise de Andrade (2004) e incorporar outros aspectos relacionados ao grau de transparência de uma autoridade monetária. Além de aprofundar a discussão sobre a transparência em relação à política monetária implementada, é abordado o nível de transparência do BC no que diz respeito: à divulgação de suas visões futuras sobre a economia, às suas intervenções no mercado financeiro e, por fim, se são estabelecidas claras restrições e limites para a divulgação de informações para o público em geral.…”

Comunicação em política monetária: uma abordagem ampliada e evidências para o Brasil

“…Os autores alegam que restrições orçamentárias impediram a realização de uma avaliação mais extensa. Entretanto, é útil para os propósitos deste capítulo apresentar os principais resultados referentes ao BCB, avaliado através de seu relatório de setembro de 2002de . Fracasso et al (2003 constroem várias proxies para avaliar quesitos como a clareza das hipóteses apresentadas, a quantidade de informação provida e as hipóteses implícitas nas projeções apresentadas, entre outros.…”