Política cambial no Brasil: um esquema analítico

Abstract

RESUMOEsse artigo trata da política cambial no Brasil a partir de um enfoque centrado na institucionalidade do mercado de câmbio brasileiro. O objetivo é avaliar como essa institucionalidade condiciona as políticas de câmbio no Brasil e, em particular, como a especulação opera nessa institucionalidade. Defende-se a ideia de que o mercado de câmbio brasileiro é particularmente permeável à especulação financeira e, por isso, uma política cambial mais adequada ao desenvolvimento econômico depende da regulação do mercado de câmbio e, em particular, do mercado de derivativos.

Crises econômicas, política cambial e taxa de câmbio: uma análise do Brasil entre 1994 e 2021

“…No mercado de câmbio brasileiro, a formação do Dólar futuro coloca de um lado os bancos e do outro os estrangeiros e investidores. Da formação das posições de cada um resulta o movimento da taxa de câmbio, podendo acentuar tendências de preço no mercado de câmbio futuro (Rossi, 2015).…”

“…Esse a política do Banco Central (BACEN) consistiu na absorção do fluxo cambial via compra de reservas e fornecimento de liquidez ao mercado com a venda de Dólares (Rossi, 2015).…”

Análise de minicontratos de dólar futuro por média móvel exponencial com reinvestimento dos retornos e balanceamento dos riscos

“…Não existe uma negociação efetiva de dólares no mercado de dólar futuro, visto que as operações são liquidadas em reais e não há movimentação de divisas ou contratos de câmbio. O conceito mais amplo aponta que ao negociar o dólar futuro, negocia-se o valor em reais da variação de determinada quantidade de dólares em relação à moeda brasileira (ROSSI, 2015).…”

Dinâmica da taxa de câmbio no Brasil de 2004 a 2012: efeitos da crise econômico-financeira internacional de 2008

“…Considerando a realidade da Economia brasileira, no âmbito do mercado à vista de câmbio, essas pressões podem ser mitigadas se o excesso de da taxa de câmbio no Brasil de 2004 a 2012: efeitos da crise econômico-financeira internacional de 2008 ambiente de bolsa de valores, o mercado de derivativos de juros e de câmbio profundo conjunto as altas taxas de juros favorecem os ganhos, atraindo investidores de todo o mundo. Quanto ao prêmio de risco, os investidores estrangeiros exigem remuneração adicional para investir em economias que apresentam risco de default, evidenciado pelas agências de rating.Já em relação ao diferencial de inflação,Rossi (2013) sugere que em países cuja exportação é fortemente pautada em commodities, o ciclo de preços desses produtos exerce grande impacto sobre a taxa de câmbio. São as moedas denominadas commodity currencies.Observa-se que os setores que produzem bens industriais tendem a ajustar as quantidades frente a choques de demanda, ao passo que os setores produtores de commodities ajustam os preços.…”