Correlação Feldstein-Horioka: indicador de mobilidade de capitais ou de solvência?

Abstract

RESUMO O objetivo deste trabalho é utilizar os modelos macro abertos intertemporais, e os testes econométricos de solvência derivados deles, para analisar a correlação original de poupança-investimento de Feldstein e Horioka. A restrição de solvência implica que a poupança e o investimento são cointegrados com um coeficiente de um e, portanto, que a conta corrente é estacionária. Como a regressão da seção transversal de Feldstein-Horioka mede o coeficiente médio de longo prazo, é possível argumentar que ela está capturando o coeficiente unitário implícito na restrição de solvência e não alguma medida de mobilidade de capital.

Alternative Concept of the Feldstein-Horioka Model under a Variable Parameter Assumption: a Study of the Czech Republic's Accession to the European Union

“…Tyto závěry znamenají, že za předpokladu intertemporálního přístupu k platební bilanci budou I a S kointegrované a z tohoto důvodu není rovnice (1) vhodným modelem pro testování kapitálové mobility. Rocha (2003) navíc dokonce zpochybňuje, že by byl parametr β měřítkem kapitálové mobility. Na základě intertemporálního modelu otevřené ekonomiky došel k závěrům, že FH model z rovnice (1) pouze potvrzuje myšlenku intertemporálního rozpočtového omezení.…”