A mágica do dr. Gustavo Franco, revisitada

Abstract

RESUMO Após a introdução do Plano Real em 1994, o Brasil seguiu um caminho dinâmico que implicava: a) uma forte valorização da taxa de câmbio real, gerando uma deterioração significativa das Contas Correntes e Comercial e eb) um uso pesado de empréstimos estrangeiros manutenção de taxas de juros muito altas para atrair novos capitais, a fim de financiar esses déficits. Dados os números envolvidos no experimento brasileiro, esse caminho não é sustentável a longo prazo, pois a dívida externa cresce de forma explosiva, implicando que, mais cedo ou mais tarde, precisará ser corrigida. Este artigo apresenta algumas simulações mostrando algumas restrições que um caminho de equilíbrio deve satisfazer.