Os leilões de cruzeiros e a taxa de deságio dos cruzados novos

Abstract

RESUMO Este artigo é uma tentativa de calcular qual deve ser o desconto de NCZ$ se o Banco Central do Brasil fizer leilões para convertê-los em Cr$. Usando algumas fórmulas simples da matemática financeira, é mostrado que o desconto é uma função direta da taxa de juros esperada do mercado e uma inversão de prazo até a conversão de NCZ $ em Cr$. Com base nisso, é feita uma matriz de resultados, que pode ser útil para isolar o desconto devido exclusivamente à desconfiança de todo o desconto. A conclusão mais notável é que o desconto pode ser alto mesmo em um contexto de total confiança, apenas porque a taxa de juros esperada do mercado também é alta.