The Cross-Section of Expected Corporate Bond Returns: Betas or Characteristics?

Gebhardt, William R.; Hvidkjaer, Soeren; Swaminathan, Bhaskaran

doi:10.2139/ssrn.281209

Cited by 67 publications

(66 citation statements)

References 16 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu return obligasi (Y) sebagai variabel terikat (variabel dependen) yang diukur dengan formula Gebhardt, et al (2003) (1) Keterangan: C = Kupon F = Nilai nominal p = Harga obligasi n = Waktu jatuh tempo BI rate (X 2 ), Durasi (X 3 ) diukur dengan menggunakan formula berikut. Debt to Equity Ratio (DER) (X 5 ) Perbandingan antara total hutang dengan total equity, dihitung dengan formula sebagai berikut (4)…”

Section: Deskripsi Variabelunclassified

“…Penelitian yang dilakukan oleh Gebhardt et al (2003) memiliki hasil yang tidak sejalan dengan penelitian ini, hasil dari penelitian sebelumnya menyatakan bahwa hubungan antara return obligasi dengan yield to maturity memiliki tanda koefisien positif.…”

Section: Pengaruh Yield To Maturity Terhadap Return Obligasiunclassified

“…Hasil ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Gebhardt, et al (2003), Bhoraj dan Sengupta (2003), Crabtree dan Maher (2005) yang memperoleh hasil bahwa rating memiliki pengaruh dan mempunyai hubungan negatif dengan return obligasi. Arah koefisien negatif mencerminkan bahwa semakin tinggi rating suatu obligasi maka kemungkinan gagal bayar (default risk) akan kecil, default risk yang kecil ini akan memberikan yield yang rendah.…”

Section: Pengaruh Rating Terhadap Return Obligasiunclassified

“…Pengukuran return obligasi pada umumnya dilakukan dengan menggunakan perhitungan yield to maturity. Pengukuran return obligasi dalam penelitian ini menggunakan formula Gebhardt, et al (2003). Berdasarkan latar belakang yang dikemukakan di atas, maka penelitian ini bertujuan untuk menganalisis karakteristik obligasi yang berperan penting dalam mempengaruhi return obligasi pada sub sektor perbankan.…”

unclassified

See 3 more Smart Citations

Analisis Karakteristik Obligasi terhadap Return Obligasi pada Sub Sektor Perbankan Tahun 2010–2013

Herlambang

Nuryartono

2016

JAM

View full text Add to dashboard Cite

Keywords: bond characteristics, bond return, hausman test, random effectAbstrak: Sub sektor perbankan telah mendominasi pasar obligasi korporasi. penerbitan obligasi ini tidak terlepas untuk penguatan pada struktur pendanaan sub sektor perbankan itu sendiri. sementara itu, diketahui bahwa net interest margin mengalami tren yang menurun selama beberapa tahun terkahir dimana dengan adanya penurunan, ini akan mempengaruhi profitabilitas perbankan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis karakteristik obligasi yang berperan penting dalam mempengaruhi return obligasi pada sub sektor perbankan. Data diolah dengan menggunakan data panel yang terdiri dari 14 obligasi dari tahun 2010-2013 secara triwulan. Berdasarkan uji Hausman, penelitian ini menggunakan model efek random. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa yield to maturity, suku bunga, dan durasi memiliki pengaruh signifikan terhadap return obligasi, sedangkan rating dan rasio debt to equity tidak berpengaruh terhadap return obligasi.Kata Kunci: karakteristik obligasi, return obligasi, uji hausman, efek random Pasar obligasi dalam perkembangannya memiliki peran penting sebagai alternatif sumber pembiayaan jangka panjang. Obligasi adalah surat utang yang diterbitkan oleh pemerintah atau perusahaan yang mewajibkan penerbit untuk melakukan pembayaran secara berkala pada jangka waktu yang telah ditentukan (Mishkin, 2007). Obligasi merupakan pilihan instrumen keuangan yang cukup menarik, karena obligasi memberikan keuntungan melalui tingkat suku bunga (kupon), selain itu risiko pada obligasi relatif lebih kecil dibanding dengan saham yang relatif cukup besar serta tidak pasti, hal tersebut dikarenakan obligasi termasuk dalam kelompok investasi berpendapatan tetap (fixed income securities), sebab keuntungan yang diberikan kepada investor didasarkan pada tingkat suku bunga yang telah

show abstract

Section: Deskripsi Variabelunclassified

Section: Pengaruh Yield To Maturity Terhadap Return Obligasiunclassified

Section: Pengaruh Rating Terhadap Return Obligasiunclassified

unclassified

See 2 more Smart Citations

Analisis Karakteristik Obligasi terhadap Return Obligasi pada Sub Sektor Perbankan Tahun 2010–2013

Herlambang

Nuryartono

2016

JAM

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…At the individual security level, Acharya et al (2013) find higher inter-market correlation between distressed stocks and corporate bonds in times of market downturns; Nieto and Rodriguez (2015) document common factors driving correlation between US stocks and corporate bonds of the same issuer. Correlations within asset classes are assessed either directly (e.g., Steeley, 2006 for different maturity segments of the UK sovereign bond market) or via common risk factors (e.g., Steeley, 1990;Litterman and Scheinkman, 1991 for UK and US sovereign bonds; Fama and French, 1993;Collin-Dufresne et al, 2001;Elton et al, 2001;Gebhardt et al, 2005;and Lin et al, 2011 for US corporate bonds; Klein andStellner, 2014 andAussenegg et al, 2015 for European corporate bonds). We add to this literature by analyzing correlations within the US corporate bond market, determining and analyzing the correlation of systematic credit risk and liquidity, and interpreting this correlation as a flight-to-quality phenomenon.…”

mentioning

confidence: 99%

Investor sentiment, flight-to-quality, and corporate bond comovement

Bethke

Gehde-Trapp

Kempf

2017

Journal of Banking & Finance

View full text Add to dashboard Cite

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in EconStor may AbstractWe examine the dynamics of bond correlation using a broad sample of US corporate bonds, and document that bond correlation varies heavily over time. We attribute this variation in bond correlation to variation in risk factor correlation reflecting time-varying flight-to-quality behavior of investors. We show that risk factor correlation increases when investor sentiment decreases, i.e., corporate bond investors exhibit stronger flight-to-quality when their sentiment is low. Thus, low investor sentiment leads to flightto-quality behavior and, ultimately, high bond correlation.JEL classification: G11; G12

show abstract

The CDS‐Bond Basis Arbitrage and the Cross Section of Corporate Bond Returns

Kim

Zhang

2017

Journal of Futures Markets

View full text Add to dashboard Cite

We provide a comprehensive empirical analysis on the implication of CDS‐Bond basis arbitrage for the pricing of corporate bonds. Basis arbitrageurs introduce new risks such as funding liquidity and counterparty risk into the corporate bond market, which was dominated by passive investors before the existence of credit default swap (CDS). We show that a basis factor, constructed as the return differential between LOW and HIGH quintile basis portfolios, is a superior empirical proxy that captures the new risks. In the cross section of investment grade bond returns, the basis factor carries an annual risk premium of about 3% in normal periods. © 2017 Wiley Periodicals, Inc. Jrl Fut Mark 37:836–861, 2017

show abstract

The Cross-Section of Expected Corporate Bond Returns: Betas or Characteristics?

Cited by 67 publications

References 16 publications

Analisis Karakteristik Obligasi terhadap Return Obligasi pada Sub Sektor Perbankan Tahun 2010–2013

Analisis Karakteristik Obligasi terhadap Return Obligasi pada Sub Sektor Perbankan Tahun 2010–2013

Investor sentiment, flight-to-quality, and corporate bond comovement

The CDS‐Bond Basis Arbitrage and the Cross Section of Corporate Bond Returns

Contact Info

Product

Resources

About