Reservas de Óleo e Gás em Modelos de Avaliação para Empresas Petrolíferas

Abstract

The aim of the article is to evaluate the effect of oil and gas reserve increases on firm market value. The estimates are based on Olson’s market value prediction model – that nests the multiples P/E (price-earnings), P/B (price-book value) and in the oil industry, the P/R (price-reserves) ratio. Reserves are an important characteristic of these firms, but they are not part of equity under usual accounting practices. Using data from firms listed on NYMEX, the results suggest that reserves are positively correlated with firm equity market price. Yet, reserve increases without profit or equity expansions will be penalized by the market, if the reserve increases do not boost profits or the book value of the firm. The evaluation using price multiples appears inefficient, as earnings (or equity) and price proportionality is rejected in our empirical model.

Influência Das Oscilações Do Preço Do Barril De Petróleo Nas Informações Contábeis De Empresas Petrolíferas

“…O pressuposto é que, em momentos de crise, as consequências macroeconômicas tais como as variações do preço do barril de petróleo fossem incorporadas em eventos contábeis relevantes, tais como teste de Ressalta-se que o impacto da escolha entre o método esforços bemsucedidos e método de capitalização total não será tratado no estudo, dado existir vasta evidências sobre o tema (Santos & Silva, 2014). O presente trabalho difere dos realizados anteriormente (Gonçalves, 2008;Beisland, 2009;Ribeiro, Menezes, & Bone, 2011;Santos & Silva, 2014;Misund, 2015;Domingues, 2016) por analisar a qualidade da informação contábil no período em que ocorreram duas oscilações abruptas no preço da commodity essencial deste segmento, ou seja, buscou-se capturar o efeito das crises do petróleo com a incorporação desse fator nos modelos econométricos normalmente indicados na literatura e, com isso, contribuir para novas evidências a respeito do entendimento sobre a qualidade da informação contábil das empresas do setor petrolífero, dado que o período de estudo (2001 a 2015) abrange os eventos que tiveram origem no ataque terrorista do dia 11 de setembro, na Guerra do Iraque, da crise financeira de 2008 e na queda abrupta do preço do barril em 2014, sendo que o foco da pesquisa para fins de value relevance se dá nas duas crises ocorridas no setor petrolífero que reverberaram nas economias mundiais nos anos de 2008 e 2015, em contraste com os outros eventos que desencadearam efeitos circunscritos ao segmento de óleo e gás. Esse entendimento mostra-se relevante na medida que o preço do barril de petróleo, além de ter reflexos direto no volume de receitas, é premissa chave para diversos eventos contábeis que implicam em julgamentos por parte da gestão da empresa e que podem influenciar a qualidade da informação contábil divulgada.…”

O valor da empresa e a relevância das informações contábeis e suplementares de petrolíferas mundiais

“…Assim, essa variável figura-se também como uma medida de baixo poder explicativo e, portanto, pouca relevância. Esse resultado aproxima-se dos achados de Bell (1983), Doran, Collins e Dhaliwal (1988), Teall (1992), Kennedy e Hyon (1992) e Ribeiro, Menezes Neto e Bone (2011). No entanto, são conflitantes com Dharan (1984), Harris e Ohlson (1987), Clinch e Magliolo (1992) e Alciatore (1993).…”