Problems of Financial Market Development in the Categories of Modern Economic Theories

Abstract

PROBLEMS OF FINANCIAL MARKET DEVELOPMENT IN THE CATEGORIES OF MODERN ECONOMIC THEORIES Предметом дослідження є теоретико методологічні основи розвитку фінансового ринку і кругообігу капіталу. Об'єктом дослідження є категоріальний апарат сучасних економічних теорій, що формалізу ють механізм функціонування фінансового ринку. Для написання статті використано загальнонаукові методи дослідження аналізу і синтезу, індукції і дедукції, індекси. У статті узагальнено основні теорети ко методологічні підходи до дослідження ринків капіталу такими теоріями: неокласицизму, ціноутво рення і оподаткування капітальних активів, поводження цін на фінансовому ринку, динамічної вола тильності, ефективного фондового ринку, біхевіоризму, арбітражного ціноутворення, випадкового блу кання цін на акції, вартісного інвестування, раціональних очікувань, фрактальності фінансових ринків, реактивною теорією (надреакцій, недореакцій, контрреакцій), асиметричності інформації, фінансової нестабільності, технічного і фундаментального аналізу, фінансіалізації. Показано, що диференціація за значених теорій визначається акцентом на різні елементи, які лежать в основі функціонування фінансо вих ринків,-об'єкти (ціни активів, курси цінних паперів, процентні ставки); суб'єкти (їх поведінка, очі кування, мотивація); інституціональне середовище (ступінь державного регулювання, оподаткування, умови обміну інформацією та її характеристики, конкуренція). Доведено, що дестабілізуючими факторами розвитку фінансових ринків є: брак інформації, унікаль на спекулятивна природа, складність визначення справедливої вартості цінних паперів, значний вплив поведінкових факторів на прийняття інвестиційних рішень. Запропоновано доповнити неокласичну еко номічну парадигму, яка робить акцент на аналізі взаємодії попиту та пропозиції, теорією поведінкових фінансів, яка грунтується на відносних очікуваннях індивідуальної особи щодо таких параметрів, як ко рисність, прогнозування позитивних чи негативних фінансових результатів; враховує особистісні моти ви поведінки емітентів і інвесторів на фінансовому ринку і припускає нераціональність їх поведінки. Основним напрямом державного регулювання фінансових ринків визначено забезпечення його розвит ку в напряму зменшення інформаційної асиметрії. The subject of research is the theoretical and methodological foundations of financial market development and capital circulation. The object of research is the categorical apparatus of modern economic theories that formalize the mechanism of functioning of the financial market. To write the article, general scientific methods of analysis and synthesis, induction and deduction, indices were used. The article summarizes the main theoretical and methodological approaches to the study of capital markets by the following theories: neoclassicism, pricing and taxation of capital assets, financial market price behavior, dynamic volatility, efficient stock market, behaviorism, arbitrage pricing, random stock price wandering rational expectations, fractality of financial markets, reactive theory (...

Інституційні Реформи Фінансового Ринку України

“…Абсолютна більшість сучасних науковців поділяє думку про необхідність інституційного регулювання фінансового ринку для забезпечення врівноваженого попиту і пропозиції. Так, О. Ярошевська доводить існування впливу ефективності розвитку фінансового ринку на макроекономічну поведінку, зауважуючи, що основним напрямом державного регулювання має бути забезпечення розвитку в напрямі зменшення інформаційної асиметрії [14]. С. Онишко і Д. Савенко визначають інституційне забезпечення фінансового ринку як сукупність взаємопов'язаних інститутів, які забезпечують мінімізацію трансакційних витрат і ризиків опортуністичної поведінки [7].…”