Política de dividendos e fluxos de caixa: um estudo à luz da Teoria da Sinalização

Abstract

ResumoO estudo investiga, pela ótica da Teoria da Sinalização, a relação entre a distribuição de dividendos e os fluxos de caixa futuros de 47 companhias listadas na BM&FBovespa entre 2007 e 2013, compreendo 329 observações. Trata-se de estudo de natureza exploratória e descritiva, no que diz respeito aos seus objetivos, e de abordagem quantitativa, na medida em que os dados coletados foram submetidos a testes estatísticos. A análise dos dados deu-se com o uso de um modelo de regressão múltipla, por meio de uma análise de dados em painel, adotando-se como variável dependente o ROA em t (proxy do fluxo de caixa) e como variáveis independentes Div./Ação em t-1 (proxy da política de dividendos), além de outras variáveis de controle. Na análise de regressão, verificou-se que a variável Div./Ação não pode explicar o ROA de forma significativa, rejeitando-se a hipótese do estudo. A pesquisa contribui para ampliar o espectro da pesquisa acerca da política de dividendos, ajudando na compreensão de possíveis fatores explicativos para a postura das companhias brasileiras no que diz respeito ao assunto.