Metas de inflação e política fiscal

Abstract

A literatura atual sobre o estabelecimento de metas de inflação assume implicitamente a ausência de interação entre as autoridades fiscal e monetária para o sucesso deste regime monetário. O objetivo deste artigo é discutir o regime de metas de inflação em um ambiente onde as autoridades fiscal e monetária interagem de maneira não-cooperativa, os impostos são distorcivos e a autoridade monetária é discricionária. São discutidos os resultados de equilíbrios de Nash sob diferentes restrições institucionais. Neste ambiente, regras, o banqueiro central conservador de Rogoff e o regime de metas de inflação, estabelecido para reduzir o viés inflacionário da autoridade monetária, podem provocar uma piora na função perda da sociedade.<br>Current literature on inflation targeting, based on the Barro-Gordon model, assumes no interaction between monetary and fiscal authorities. In this paper, inflation targeting is introduced in a model where monetary and fiscal policies interact strategically, taxes are distortional and the monetary authority is discretionary. Some Nash equilibria, under different institutional structures designed to improve policy outcomes, are discussed. In this framework, commitment, Rogoff's conservative central banker and inflation targeting, which are designed to reduce monetary authority inflation bias, can reduce society's welfare. The paper establishes the conditions for this to happen

É possível a inflação brasileira ser afetada pela tributação?

“…19 19. Para mais detalhes, ver, por exemplo, os trabalhos de Franco (1988), Hillbrecht (2001) Originais submetidos em: jan. 2016.…”

Credibilidade de política monetária e regra de Taylor sob endividamento público: uma análise do caso brasileiro

“…Hillbrecht (2001) faz um estudo da incorporação da política fiscal na discussão das metas de inflação e mostra, teoricamente, como isto é possível e necessário.O modelo é baseado emRomer (2001) e tem por hipótese que o governo é detentor de um estoque de dívida D que deve ser repassada aos investidores por um determinado período de tempo. Para tal, o governo oferece uma taxa de juros R sendo que o serviço da dívida RD deverá ser honrado ao final do período em questão.…”

A influência política dos banqueiros na condução da política monetária brasileira durante o regime de alta inflação (1975-1994)

“…Para Calmon & Silva (2006) Certamente toda sociedade, mas somente associações organizadas dedicadas a influenciar o processo de formulação das políticas públicas conhecidas como grupos de interesse (Salisbury, 1975) possuem poder político para tal. Neste caso, podemos enxergar a autoridade monetária -como mediador entre diversos grupos de interesse que a pressionam pela elaboração de uma política monetária para diversas direções‖ (Hillbrecht, 2001), sejam estímulos à produção e/ou à estabilidade de preços.…”