Measuring financial constraints of Brazilian industries: Rajan and Zingales index revisited

Bouattour, Fatma

doi:10.1080/09638199.2020.1718745

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“…A teoria da Pecking Order oferece previsões com relação aos fatores específicos da empresa e do país que afetam a alavancagem da empresa (Jõeveer, 2013). Especialmente no contexto brasileiro, as características da economia emergente; o mercado acionário em desenvolvimento; o desequilíbrio entre a oferta de crédito de fontes privadas e públicas e um recente passado de elevadas taxas de juros são fatores que necessariamente devem ser observados face à potencial influência na determinação da estrutura de capital das empresas (Bouattour, 2020;Pereira & Miterhof, 2018;Siffert & Puga, 2016;Bressan et al, 2009).…”

Section: 1unclassified

Influência De Aspectos Regionais Na Estrutura De Capital De Empresas Brasileiras Atendidas Por Bancos Públicos

et al. 2022

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Objetivo: Identificar qual a influência de aspectos regionais na estrutura de capital de empresas brasileiras habilitadas ao atendimento de bancos públicos. Método: Partindo do estudo de Meslier et al. (2020), foram extraídos os dados da pesquisa a partir das demonstrações contábeis-financeiras e de valor de mercado da base de dados Economática®, no período de 2010 a 2020 das empresas brasileiras (excetuando-se o setor financeiro), e propostos modelos de regressão linear com dados em painel. Resultados e Discussões: Os resultados apontam que estar em regiões em que mais de um BP atua não implica em aumento do endividamento das empresas, exceto em períodos de crise. Por outro lado, conforme a Teoria Pecking Order, a saúde financeira exerceu efeito relevante na estrutura de capital das empresas, especificamente rentabilidade e capacidade de pagar juros. Contribuições: O estudo analisa a estrutura de capital das empresas com proxy de regionalidade, não apenas no aspecto geográfico, elencando seus efeitos no endividamento e custo da dívida. Os Bancos Públicos têm grande participação no cenário do crédito brasileiro e, acessá-los, supera a questão de regionalidade implicando em estímulo na saúde financeira das empresas, dada a preferência por recursos internos. A pesquisa contemplou a localização geográfica da matriz das empresas analisadas, criando a limitação do acesso aos Bancos Públicos por parte das filiais. Pesquisas futuras mais regionalizadas podem abranger a atuação dos bancos privados e aprofundar no efetivo relacionamento das empresas com os bancos regionais.

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Section: 1unclassified

Influência De Aspectos Regionais Na Estrutura De Capital De Empresas Brasileiras Atendidas Por Bancos Públicos

et al. 2022

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“…Além disso, as características do contexto brasileiro como economia emergente, com mercado de capitais em desenvolvimento, e que apresenta uma redução de oferta de crédito privado -em relação ao financiamento público -aliado as altas taxas de juros também podem refletir na apresentação da estrutura de capital das empresas de capital aberto atuantes no Brasil (Bouattour, 2020;Bressan et al, 2009;Perreira & Miterhof, 2018;Siffert & Puga, 2016).…”

Section: Introductionunclassified

Aderência a teoria pecking order pelas firmas brasileiras: uma análise multisetorial

et al. 2021

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Objetivo: Esse artigo objetiva analisar, de acordo com a teoria pecking order, a associação do endividamento total, de curto e de longo prazo, das empresas que negociam ações na Brasil Bolsa Balcão (B3), distinguindo-as por segmento de atividade. Metodologia: A amostra é composta por observações anuais de 177 empresas listadas na B3, no período de 2014-2017. Elaborou-se três modelos econométricos de regressão linear múltipla, cada um com uma variável dependente distinta, testados através do IBM SPSS®. Os modelos foram aplicados na amostra completa, e nos 12 segmentos de atividades das empresas que compõem a amostra. Resultados: No Brasil segmentos de atividade distintos tem também distintas aderência a teoria pecking order, assim como há setores que não são aderentes a estrutura de capital que prioriza fontes próprias de recursos. Além disso, percebeu-se que há uma maior aderência a teoria pecking order para dívidas de menor maturidade, indicando que para o longo prazo fontes de financiamento externas são mais utilizadas. Empresas que têm práticas e GC e compliance apresentaram menor aderência a teoria pecking order, e uma associação predominantemente positiva com o endividamento de longo prazo e total. Contribuições do estudo: Ao se analisar a estrutura de capital deve-se considerar com fator relevante o segmento de atividade da empresa, pois diferentes atividades ensejam diferentes níveis de investimentos, maturidade de dívidas, e fontes de financiamento. Não considerar o fator setor de atuação pode gerar resultados enviesados que não refletem a realidade. As teorias de estrutura de capital não devem ser vistas com opostas, mas sim complementares, e para tanto os modelos econométricos para o endividamento total, de longo prazo e de curto prazo pedem variáveis independentes distintas, que capturem os efeitos temporais de cada um desses índices.

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Credit constraints and spillover effects of financial market liberalization: Case of Colombia

Knudsen¹,

Lopatin

2023

The Quarterly Review of Economics and Finance

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Measuring financial constraints of Brazilian industries: Rajan and Zingales index revisited

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Influência De Aspectos Regionais Na Estrutura De Capital De Empresas Brasileiras Atendidas Por Bancos Públicos

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Aderência a teoria pecking order pelas firmas brasileiras: uma análise multisetorial

Credit constraints and spillover effects of financial market liberalization: Case of Colombia

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