Las opciones reales como metodología alternativa en la evaluación de proyectos de inversión

Abstract

Este trabajo busca ampliar la aplicabilidad de la metodología de valoración de proyectos de inversión por medio de opciones reales como un elemento fundamental al momento de tomar una decisión de si se debe invertir o no. Se hace un recorrido por las técnicas tradicionales para valorar un proyecto de inversión y se plantean los vacíos que estos dejan, con respecto a proyectos en los que su principal característica es la incertidumbre. Se realiza un paralelo entre las opciones financieras y las opciones reales que per- mita valorar, utilizando la metodología de los árboles binomiales. Por último, se elabora un caso del que se plantea valorar una opción de espera y una opción de expandir de manera conjunta en el sector de la construcción.

Ejercicio de decisiones de inversión a través de valoración por opciones reales

“…Las opciones financieras son la base de las llamadas opciones reales, su comprensión ayudara a administrar el valor inherente de las opciones reales, una opción es un contrato (el derecho, mas no la obligación) de realizar operaciones determinadas como comprar o vender un activo a un precio determinado, durante un tiempo (periodo) determinado, sin embargo, existen distintas opciones (Ayús et al, 2012;Brigham & Ehrhardt, 2017). Para Mota (2019), las opciones financieras tienen un periodo de vida corto (T-t = meses), las opciones reales tienen un periodo de vida largo (T-t = años).…”

Valoración de inversiones mediante juegos de opciones reales

“…Con base en lo anterior, bajo una estructura de mercado oligopolista, la TJ permite suponer que hay un agente de mercado líder que puede conocer las decisiones de los demás jugadores, supone que la estructura del juego es de dominio público, y la información es completa, por tanto, se conocen las funciones de pago de los agentes seguidores. No obstante, en ambientes de monopolio los consumidores son tomadores de precios, cuanto menores sean los productores mayor es el poder de mercado debido a que la curva de demanda es negativa (Támara y Aristizábal, 2012), por tanto, en un escenario de monopolio natural el problema se centra en obtener un V P N óptimo teniendo una opción a perpetuidad. Así, bajo una estructura de mercado oligopolista la TJ permite suponer un agente líder, y el juego es de dominio público con información completa, conociendo las funciones de pago de los agentes seguidores.…”