Inovações financeiras e institucionais do sistema de financiamento residencial americano

Abstract

inovações financeiras e institucionais do sistema de financiamento residencial americano rafael fagunDes cagnin* Institutional and financial innovations in the U.S. housing finance system. This article has the gold of summarize the institutional modifications of the US housing finance system between the 60's and the end of the 90's. Those changes narrowed the bonds between this segment of the credit market and the securitized financial markets, encouraging the foundation and diffusion of financial innovations that are in the core of the current financial crises.

The Relationship Between Inclusion, Financial Innovation and Economic Growth in Sub-Saharan African Countries: A PVAR Approach

“…They support this idea by stating that financial innovation is not limited to the invention of new financial instruments, but includes techniques that allow banks to increase the control and evaluation of borrowers. This fact reinforced the argument presented by Cagnin (2009) when he mentioned that financial innovation allows the adaptation of financing to economic and structural conditions. In addition, financial inclusion facilitates access to finance, encourages bank deposits and savings, and thus contributes to bank stability and poverty reduction (Huang & Zhang, 2020;Ouechtati, 2020Ouechtati, , 2022Qamruzzaman & Wei, 2019).…”

Um Estudo sobre a Dinâmica da Conta Financeira do Balanço de Pagamentos de Brasil, Rússia, Turquia e Coréia do Sul: a subordinação dos fluxos de capitais ao movimento da liquidez internacional entre 2003 e 2019

“…A prática da securitização das dívidas faz parte do processo de diversificação dos mecanismos de captação financeira que permitiram bancos e demais instituições financeiras expandir o ritmo de crescimento de seus ativos para em seguida compor sua estrutura de passivos (CAGNIN, 2009). Neste processo, as dívidas de empresas e demais instituições são transformadas em títulos para então serem negociados com outros investidores que, por sua vez, assumem a dívida e os riscos mediante taxas de juros rentáveis frente outras aplicações.…”

“…As inovações financeiras promovem melhores condições de concorrência e competitividade para as instituições financeiras ao passo que propicia a flexibilização para a captação de recursos das empresas, garantindo a obtenção de lucros extraordinários em períodos de forte expansão de liquidez e baixa instabilidade econômica. Assim, podemos observar que estas inovações financeiras atenuam o aumento pró-cíclico das taxas de juros, possibilitando a ampliação contínua do endividamento dos atores econômicos, além de sua fragilidade patrimonial, até os momentos nos quais os fluxos de renda esperadas mostram-se insuficientes para que possam saldar os compromissos assumidos anteriormente (CAGNIN, 2009).…”

Os imóveis residenciais e o capitalismo financeirizado nos Estados Unidos

“…Após a contração verificada na década de tendência de valorização do imóvel se mantivesse ou que as taxas de juros futuras fossem reduzidas, de maneira que pudessem refinanciar as hipotecas em condições favoráveis. A disseminação dessas inovações nos segmentos subprime e Alt-A tornava a adimplência ainda mais dependente dessas hipóteses (Cagnin, 2009a).…”

“…Cresceu também o número de contratos de crédito cujo objetivo não era financiar a aquisição de um imóvel, mas sim permitir a transformação do seu valor em poder de compra para seu proprietário (Cagnin, 2009a). Como será tratado na seção 2. teve como efeito colateral uma nova rodada de inovações financeiras.…”