Fiscal Policy in Macro Theory: A Survey and Evaluation

Βrunner, Karl

doi:10.20955/r.66.33-116.rma

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“…5In particular, as Brunner (1986) has emphasized, tests of fiscal policy using time series data should be done using differenced specifications. See also Kormendi (1983) and Kormendi andMeguire (1986, 1990).…”

Section: : Money Credit and Bankingmentioning

confidence: 99%

A Multicountry Characterization of the Nonstationarity of Aggregate Output

Kormendi¹,

Meguire²

1990

Journal of Money, Credit and Banking

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Section: : Money Credit and Bankingmentioning

confidence: 99%

A Multicountry Characterization of the Nonstationarity of Aggregate Output

Kormendi¹,

Meguire²

1990

Journal of Money, Credit and Banking

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“…Estes são exemplos do fenômeno que Brunner (1989) batizou de endogeinização do regime monetário. Nele o crescimento da dívida pública voltaria a ser sustentável, a expansão monetária passaria a ter acomodação passiva, e em qualquer uma das duas as evidências de causalidade de Granger dos preços para a moeda apareceriam.…”

unclassified

Déficit Público, a Sustentabilidade do Crescimento das Dívidas Interna e Externa, Senhoriagem e Inflação: Uma Análise do Regime Monetário Brasileiro.

Pastore¹

1994

Brazilian Review of Econometrics

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A análise das rcbçõcs entre o déficit público c a inflação, no Brasil, sofre a influência da demonstração de Sargcnt c Wallacc, de que a política monetária, sozinha, não evita os efeitos infl acionários de uma política fiscal persistentemente expansionista. Quando os déficit. s primários persistem, c a taxa real de juros supera a taxa de crescimento econômico, a restrição orçamentária inter-temporal do governo é violadaj c a simples expectativa de que a oferta de moeda crescerá pode produzir o aument.o das taxas de inflação correntes. Este trabalho coloca a prova estas duas hipóteses, através de testes de raízes unitárias c de cointcgração, não encontrando evidências de que a restrição orçamentária tenha sido violada, nem de que as taxas de infi i tção f� lhem em cointegrar com as taxas de expansão monetária. Os resultados, no entanto, não são uma evidência de que exista dis ciplina fiscal. O regime monetário brasileiro produz forte passividade monetária, quer porque o Banco Central em geral opera fixando ou a taxa real de juros ou a taxa real de cámbio. A passividade monetária acarreta a endogencielade da senhoriagcm, o que tOl'lH\ possível o cumprimento da restrição orçamentária inter temporal através da monetização dos déficits, e não da disciplina fiscal, ao mesmo tempo em que conduz ao crescimento da oferta monetária sempre que "profecias" de que a inflação crescerá produzem a sua elevação. O trabalho explora em maior detalhe algumas cmactel"Ísticas e algumas consequências das práticas monetárias c cambial, entre HJ91 c 1995, que condicionaram aqueles resultados. Abstl' uct Any attcmpt to examine thc correlation between government deficit anel inflation in Bl' azil must takc into consideration Sargent and Wallace's statement to the eff cct that monetary policy alone cannot prevent the infiationary impact of a persistently cxpansionist fiscal policy. vVhen primary deficits persist and the real interest rate excecds the rate of cconomic growth, the inter-temporal government budget restriction is violated l O autor agradece a Bernardo Blul11, Daniela Baumohl e Gabriel Madeira pela assistência com os dados. Agradece as sugestões de João Marcos Marinho Nunes e de um árbitro anônimo desta Revista.

show abstract

“…And if the rise in capital's productivity was global, why did capital come pouring into the 18 For a comprehensive review of the evidence. see Brunner (1986). 29 The US corporate tax cuts enacted in 1981 have been suggested as an explanation.…”

Section: Empbicnl Evidence Against T)u New Clarrical Pomdigmmentioning

confidence: 99%