Domestic Debt Markets in Sub-Saharan Africa

Christensen, Jakob

doi:10.2307/30035974

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“…Finally, a central tenet of financial economics is that bond markets thrive in more open economies because of the exposure to international competition and market discipline, which would make domestic investors more confident and interested in bonds (Claessens et al., 2007). In addition, capital account openness has been identified as an important factor for attracting foreign investment, especially for an economy with relatively large domestic demand (Christensen, 2005).…”

Section: The Drive For African Local Currency Bond Marketsmentioning

confidence: 99%

Local Currency Bond Markets in Africa: Resilience and Subordination

Dafe,

Kaltenbrunner,

Kvangraven

et al. 2023

Development and Change

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This article examines the development and implications of local currency bond markets (LCBMs) in African countries in the context of international financial subordination (IFS). Despite the promotion of LCBMs as a solution to debt vulnerability, there is a dearth of research that offers a systematic empirical examination of their actual benefits along with conceptual explanations as to when and why such benefits may or may not materialize. This is especially true for countries at the bottom of the global economic hierarchy. To explore how the subordination in global production and financial systems shapes LCBM development, the article offers an empirical analysis of selected African countries that combines interviews with policy makers, officials and experts with statistical data. The findings suggest that while LCBMs offer some benefits, such as mitigating risks associated with foreign currency debt, their potential is limited by the structural processes created by IFS, such as their dependence on the global financial cycle, the relatively higher costs of this debt and the sustained constraint on macroeconomic policy making. However, there are also domestic factors which shape how these structural constraints are mediated in the context of LCBM development — in particular, historically developed financial structures of developing countries, the political economy of the state and the structure of production. This study thus contributes to the debate about the developmental benefits of domestic debt market development and the emerging research agenda on IFS.

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Section: The Drive For African Local Currency Bond Marketsmentioning

confidence: 99%

Local Currency Bond Markets in Africa: Resilience and Subordination

Dafe,

Kaltenbrunner,

Kvangraven

et al. 2023

Development and Change

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“…Le portefeuille des titres publics dans les pays de l'Afrique subsaharienne se caractérise par la prédominance des titres de court terme (Christensen, 2005). En 2010, les titres de court terme représentaient 68 % 18 (rapport banque centrale) du stock de la dette publique interne gambienne.…”

Section: La Prédominance Des Titres De Court Termeunclassified

“…En Afrique subsaharienne, les banques représentent les principaux détenteurs de la dette publique (Christensen, 2005). Dans ces pays, l'activité d'intermédiation financière est handicapée par la médiocrité des institutions.…”

Section: Une Base D'investisseurs éTroiteunclassified

“…Une base d'investisseurs dominée par les banques commerciales peut exacerber l'effet d'éviction et peut être, par conséquent, plus amplifié en l'absence de fonds de pension et des compagnies d'assurance auxquelles le gouvernement pourrait vendre sa dette sans nécessairement évincer les fonds disponibles au secteur privé (FMI et Banque mondiale, 2001). Lorsque les banques commerciales détiennent la majorité des titres publics, l'expansion de la dette intérieure peut avoir un impact négatif sur les crédits accordés au secteur privé (Christensen, 2005). Cela signifie que, dans des systèmes financiers peu développés, la capacité des pays à accroître la dette intérieure, sans pour autant réduire les prêts au secteur privé, dépend de l'importance des intermédiaires financiers (fonds de pension, compagnies d'assurance) puisque la présence d'une forte concurrence dans le secteur financier sur le marché des titres permet d'atténuer l'effet d'éviction (Kutivadze, 2011).…”

Section: Une Base D'investisseurs éTroiteunclassified

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Dette Publique Interne, Développement Financier Et Croissance Économique en Afrique Subsaharienne

Benayed

Gabsi

2021

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Nous cherchons au niveau de cette étude à vérifier l’hypothèse selon laquelle la dette publique interne affecte la croissance à travers son impact sur l’activité du système bancaire des pays Africains. A cet effet, nous estimons un modèle à équations simultanées en panel dynamique basé sur un échantillon de 20 pays de l’Afrique Subsaharienne couvrant la période 2000-2010. Le principal résultat dégagé est que la détention des titres publics a incité les banques à prendre plus de risque et à accroitre leurs crédits au secteur privé surtout en présence de défaillances institutionnelles. Néanmoins, cet impact bénéfique de la dette publique interne n’a pas influencé significativement le rythme de l’activité économique car le système financier africain n’a joué qu’un rôle limité dans la stimulation de l’investissement privé et de la croissance.

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Determinants of Financial Development Across the Mediterranean

Ayadi

Arbak

Naceur

et al. 2014

Economic and Social Development of the Southern and Eastern Mediterranean Countries

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A well-developed financial system is instrumental in attaining sustainable and balanced growth. It increases the availability of funding by mobilizing idle savings, facilitating transactions, and attracting foreign investments. Such markets can achieve an improved allocation of financial resources and enhanced risk management, transparency, and corporate governance practices. Moreover, developed financial systems can ease the availability of some credit to more opaque businesses, such as first-time or low-income (and low-collateral) borrowers or SME. In short, FD can serve to improve not only the growth prospects but also the distribution of economic opportunities.The economics literature has identified a number of determinants that contribute to a more developed financial system. Among these determinants, the institutional and regulatory preconditions are perhaps the most studied factors underlying a well-functioning financial system. Starting with the seminal contribution of La Porta et al. (1997), many studies have found that FD is stronger when institutions that protect and match the needs of investors are present (see Demirguc-Kunt and Levine 2008 for a literature review).

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Domestic Debt Markets in Sub-Saharan Africa

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Local Currency Bond Markets in Africa: Resilience and Subordination

Local Currency Bond Markets in Africa: Resilience and Subordination

Dette Publique Interne, Développement Financier Et Croissance Économique en Afrique Subsaharienne

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