Companhias Participantes do Índice de Sustentabilidade Empresarial e as Cláusulas Restritivas Financeiras de Dívida

Abstract

Objetivo: A pesquisa tem como objetivo analisar se as companhias brasileiras participantes do Índice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBOVESPA apresentam maior probabilidade de possuírem cláusulas restritivas financeiras em contratos de dívidas.
 Fundamento: A responsabilidade social corporativa está correlacionada com desempenho financeiro das companhias por apresentarem associação com a rentabilidade e endividamento (Cochran & Wood, 2017), onde as empresas enquadradas no Índice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBOVESPA apresentam menor restrição aos financiamentos e menor endividamento bancário de curto prazo (Andrade, Bressan, Iquaipaza & Moreira, 2012) e, as companhias com concentração do endividamento bancário no longo prazo estão mais suscetíveis às cláusulas restritivas financeiras (Silva, 2008).
 Método: A amostra composta por 1.550 observações em painel desbalanceado para 233 companhias brasileiras não financeiras de capital aberto no período de 2010 a 2018, sendo dados retirados da base Economática, site da BM&FBOVESPA e notas explicativas das companhias. Foram utilizados os testes de média, correlação de Pearson e análise de regressão linear MQO através do modelo logit controlando por ano.
 Resultado: Observou-se que as companhias enquadradas no Índice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBOVESPA têm maior probabilidade de possuírem cláusulas restritivas financeiras em seus contratos de dívidas bancárias, validando a hipótese da pesquisa.
 Contribuições: A evidência complementa a literatura sobre a responsabilidade social corporativa ao relacionar com fatores que inibem os riscos em operações financeiras e auxiliar as companhias enquadradas no Índice de Sustentabilidade Empresarial a pleitearem junto às instituições financeiras a não inclusão das cláusulas restritivas financeiras nas captações de recursos.