RESUMO O objetivo da pesquisa foi investigar o processo de mudança institucional dos fundos de pensão brasileiros após a chegada de uma nova coalizão política ao governo federal em 2003. A análise do processo de mudança institucional foi realizada com a aplicação do modelo de Mahoney e Thelen, que contemplou também o papel dos fundos de pensão no financiamento da inovação, via mercado de Private Equity e Venture Capital (PE/VC). A discussão das variáveis foi feita por análise de conteúdo das fontes secundárias complementadas por uma entrevista semiestruturada. A análise das variá-veis independentes indicou que, no período pré-eleitoral (2002), o período foi caracterizado por baixa possibilidade de veto a mudanças e alto nível de discricionariedade na interpretação do papel dos fundos de pensão. Em um segundo momento, pós-eleitoral, o contexto foi de fortes pontos de veto e baixa discricionariedade na aplicação das regras institucionais. Os resultados da entrevistacorroboram as conclusões obtidas com as fontes secundárias. A visão predominante dos entrevistados é de mudança, mas com indicações de pontos de veto. Foi identificada uma maior aproximação dos fundos de pensão e o mercado de PE/VC, com perspectivas favoráveis. A pesquisa conclui que o processo de mudança institucional dos fundos de pensão encontra-se em andamento e apresenta características do tipo acréscimo em camadas e deslizamento, segundo a tipologia de Mahoney e Thelen.
Palavras-chave: Fundos de pensão. Mudança institucional. Financiamento da inovação. PrivateEquity e Venture Capital. Sindicalismo.
AbstractThis article aimed to investigate the process of institutional change from the Brazilian pension funds after the arrival of a new national government political coalition in 2003. The process of institutional change analysis was accomplished using Mahoney and Thelen's model, which also considered the role of pension funds in the innovation finance, through Private Equity and Venture Capital (PE/ VC) markets. Independent and intervening variables discussion was made by content analysis of secondary sources, supplemented by a interview. Independent variables examination evidenced that, during the pre-election period (2002), it was a period marked by weak veto possibilities to changes and high level of discretion in interpretation of the role of pension funds. Afterwards, it is a context with strong veto points and low level of discretion in enforcement of institutional rules. Interview's result support the conclusion acquired with the secondary sources. The prevailing view of respondents is for changing, but with indications of veto points. The interview suggested a greater approach between pension funds and the PE/VC market, with positive outlook. The article concludes that the pension funds institutional change process is an ongoing activity and shows characteristics evidenced as layering and drift, according to Mahoney and Thelen's typology.