Reação dos investidores a bonificações e desdobramentos: o caso brasileiro

Vieira, Kelmara Mendes; Procianoy, Jairo Laser

doi:10.1590/s1415-65552003000200002

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“…Diversos estudos tentaram analisar quais fatores de mercado que poderiam impactar o preço e o retorno das ações, tais como a concentração de propriedade e controle, a redução do free-float e, consequentemente, o fechamento do capital (Bortolon & Silva Junior, 2015;Perobelli, Famá & Sacramento, 2016), o aumento no caixa e, consequentemente a redução dos custos de capital (Machado & Medeiros, 2012;Perobelli et al, 2016), o evento do split (Vieira & Procianoy, 2003), o spread (Vieira, Júnior & Righi, 2015), a divulgação das demonstrações contábeis pontualmente (Correia & Amaral, 2014;Terra & Lima, 2006), a maior divulgação das empresas maiores (Vieira & Becker, 2011) e o after market short covering (Carvalho e Tolentino, 2010;Fama & French, 1993;Machado & Medeiros, 2012).…”

Section: Asaaunclassified

Análise Do Efeito Moderador Da Liquidez No Modelo De Relevância Da Informação Contábil No Brasil

et al. 2020

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Resumo: O objetivo deste trabalho é analisar o efeito moderador da liquidez das ações na relevância da informação contábil. A lógica é analisar se os modelos que medem a qualidade dessas informações financeiras podem ser mais significativos em empresas cujas ações são mais líquidas, visto que se espera que quanto maior a liquidez das ações, maior é a reação do mercado e a necessidade de informações financeiras a respeito da entidade. A amostra foi composta por todas as empresas com ações negociadas na Bovespa e com dados disponíveis, totalizando 1220 observações no periodo de 2010 a 2016. Foram criadas variáveis dummy para segregar as observações consideradas líquidas, as quais compõem, necessariamente, os índices Bovespa ou BrX 50 ou com indicador Economática de liquidez maior que 0,001. A análise de quatro modelos mostraram conjuntamente que o poder explicativo do preço das ações pelo lucro líquido foi alterado significativamente ao ser interagido com as variáveis dummy de segregação de empresas por liquidez. Foi possível concluir que quanto maior a liquidez, mais relevante é o lucro na explicação do preço das ações. Além disso, os resultados mostraram que o impacto da liquidez utilizando o critério do IBrX 50 foi maior do que usando o IBOV e maior do que usando o corte de índice de liquidez em 0,001. Isso mostra que quanto mais restritiva for a classificação de uma ação como um título líquido, maior o impacto do lucro no preço e, por conseguinte, maior a relevância dessa informação contábil para o mercado brasileiro de capitais. Este estudo permitiu identificar que a liquidez influencia a relevância da informação contábil como fator moderador, pois as ações com alta liquidez são capazes de confirmar a hipótese da eficiência semi-forte de mercado. Esse resultado pode ser explicado pela possibilidade de que empresas com maior liquidez são mais acompanhadas pelo mercado, gerando maior demanda por informações de alta qualidade.

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Section: Asaaunclassified

Análise Do Efeito Moderador Da Liquidez No Modelo De Relevância Da Informação Contábil No Brasil

et al. 2020

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“…No Brasil, os estudos de Leite (1994) e Vieira & Procianoy (2003) corroboram as evidências internacionais, pois identificaram retornos anormais positivos tanto na data do anúncio como na data de realização da bonificação/desdobramento. Além disso, Vieira & Procianoy (2003) encontraram algumas evidências de que o mercado brasileiro reage mais favoravelmenteàs bonificações do que aos desdobramentos.…”

Section: Introductionunclassified

Modelagem de Equações Estruturais Aplicada à Reação a Bonificações e Desdobramentos: integrando as hipóteses de sinalização, liquidez e nível ótimo de preços.

Vieira

Becker

2011

Braz. Rev. Fin.

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This work develops a hybrid model of structural equations able to take simultaneously the hypotheses of signaling, liquidity, and optimal price level to explain the reaction to the stock dividends and stock splits. In the measurement model four constructs were defined: trading activity, spread, size, and price. The structural model defines extant relations from the proposition of 22 sub-hypotheses. A sample of 321 splits performed in the Brazilian market between 1990 and 2004 was used for assessing the model. Confirmatory factor analysis revealed the validity and coherence of the four constructs. The structural model confirmed 9 original sub-hypotheses.

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“…Replicando os estudos de Procianoy e Vieira (2003), Carvalho (2008), Aizenman (2016), também foram calculados os retornos anormais médios acumulados ( ), úteis para a análise dos casos nos quais a reação do mercado pode se difundir por alguns dias, expressa pela equação 9.…”

Section: Análise Dos Resultadosunclassified

Corrupção no Brasil: comportamento do mercado acionário à divulgação de notícias de práticas corruptivas

Teruel¹

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This paper aimed to understand how news involving corruptive practices can affect the financial market in terms of volatility, stock returns and traded volumes, comparing companies that adhered to the best practices of corporate governance in relation to those that did not adhere. The methodology adopted was evet studies and for that, the period from January 1, 2011 to March 31, 2016 was analyzed. The sample consisted of seventy-three companies, thirty-five were classified as best governance practices, thirty-five classified as worst practices and three companies involved in the corruption events analyzed. The data were collected in Economática, at daily frequency, and the generalized autoregressive model with conditional heteroscedasticity (GARCH) was used to calculate stock volatility. In defining the corruption events participating in the survey, they were divided into news items that positively affected the market and those that affected negatively. The hypothesis tests were performed through the event studies, considering an event window of 11 days (-5 to +5). The significance of the abnormal variations was verified by means of Student's t test and Wilcoxon test. The results found for volatility suggest that companies with worse practices are more affected than companies with best practices, indicating that the informational content regarding the dissemination of corruption news is asymmetrical. While results referring to returns and volumes indicate that the behavior of companies with best practices behaves similarly to the group of worst practices and does not present statistically significant differences. Another finding of the study refers to the volumes traded, since all groups analyzed reacted instantly, however only in the scenario where the market reacted negatively to the event.

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Reação dos investidores a bonificações e desdobramentos: o caso brasileiro

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Análise Do Efeito Moderador Da Liquidez No Modelo De Relevância Da Informação Contábil No Brasil

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Modelagem de Equações Estruturais Aplicada à Reação a Bonificações e Desdobramentos: integrando as hipóteses de sinalização, liquidez e nível ótimo de preços.

Corrupção no Brasil: comportamento do mercado acionário à divulgação de notícias de práticas corruptivas

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