A vulnerabilidade externa decorrente da Posição Internacional de Investimentos e do fluxo de rendas da economia brasileira no período 2001-2010

Abstract

Resumo: O artigo apresenta a vulnerabilidade externa brasileira, baseada na esfera financeira, decorrente dos estoques externos (Posição Internacional de Investimentos) e dos fluxos de rendas. Analisa-se a economia brasileira no período 2001-2010 e chega-se às seguintes conclusões: i) houve diminuição da vulnerabilidade-estoque da economia nacional, conforme evidenciado na crise global eclodida em 2008, por conta de mudanças na Posição Internacional de Investimentos (PII), com o aumento das reservas internacionais e da participação do passivo externo denominado em moeda doméstica, que tende a sofrer dupla desvalorização (câmbio e preço) em momentos de crise; ii) as rendas líquidas enviadas ao exterior durante a década em questão atingiram o valor de US$ 273 bilhões, cristalizando-se a vulnerabilidade-fluxo por meio da dependência dos financiamentos externos para equilibrar os déficits das transações correntes; iii) a variação de valor dos estoques externos é a variável mais importante nas alterações dos saldos da Posição Internacional de Investimentos.

Chinese Resource Demand or Commodity Price Shocks: Macroeconomic Effects For an Emerging Market Economy

“…2 For analyses of the external vulnerability indicators of the Brazilian economy during the period of 2001 to 2010, see Noije and de Conti (2016), and during the period of 2007 to 2013, see Prates (2014). For an analysis of Brazilian financial integration and new forms of external vulnerability, see Kaltenbrunner (2011).…”

Commodity prices and the Brazilian real exchange rate

“…The constraints inherent to the spot exchange market and the easy access to the futures exchange market make the derivatives of dollar the preferred instrument for foreign investors that want to hedge or speculate on the BRL 3 . Second, the surging exposure of foreign investors in a set of short‐term domestic currency assets (Noije & De Conti, 2016). According to Kaltenbrunner and Painceira (2014), this process has two important implications: (a) the exchange rate movements become exacerbated and (b) the exchange rate becomes more vulnerable to external conditions.…”